盛达资源:优质白银资源奠定增长潜能,拓展布局黄金赛道(30页报告)
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本文为节选内容

1.1 发展历程:白银龙头,拓展布局黄金赛道

公司成立于1995年,依托内蒙优质资源成为白银龙头,拓展布局黄金赛道:公司自1995年成立以来,逐步奠定了在有色金属领域的发展基础。2011年,通过实施重大资产置换,公司成功置入银都矿业62.96%的股权,实现借壳上市,自此迈入资本市场。2016年通过非公开发行股票,公司收购了光大矿业与赤峰金都100%股权,丰富资源储量,扩大产能。2017年,银部矿业完成对东晟矿业70%股权的收购,资源布局进一步完善。2018年,公司又从控股股东盛达集团手中收购金山矿业67%的股权,强化资源整合。2019年,公司继续推进外延式拓展,收购德运矿业54%股权,并通过对金业环保的投资,正式切入新能源金属资源领域,开启多元化发展新篇章。2023年11月,公司与鸿林矿业及相关方签署《增资协议》,取得其53%股权实现对菜园子铜金矿的掌控。进入2024年,公司继续推进资源整合,先后公告拟收购鸿林矿业剩余47%股权及金山矿业剩余33%股权。交易完成后,这两家子公司成为公司的全资子公司,有助于进一步提升整体资源配置与协同效率。2025年,公司以现金5亿元收购伊春金石60%股份,增厚公司矿产资源储量,2026年1月交割完成。2026年1月,公司以现金2.695亿元收购广西金石55%股份,夯实资源壁垒,2026年2月交割完成。

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1.2公司表决权集中,人才优势突出

公司表决权集中:公司实际控制人为赵满堂先生。截至最新报告,赵满堂通过直接与间接方式,持有公司25.43%股份。具体来看,控股股东甘肃盛达集团有限公司持股29.30%,赵满堂直接持股5.25%,其他主要股东包括三河华冠资源技术有限公司(持股4.14%)、赵庆(持股2.79%)及王小荣(持股0.03%),上述股东合计持股41.51%,表决权集中度高,保障了控制结构的稳定性。人才优势突出:公司管理层人员由矿业领域和资本市场有丰富经验的专家组成,助力公司战略规划全面优化升级。技术人员在地质勘查、矿山开采选矿方面拥有丰富经验,为公司未来增加资源储量、提高产能、增加收益提供支持。与此同时,公司推行了员工持股计划等长效激励机制,核心团队的凝聚力和积极性进一步提升,高素质的人才队伍和持续完善的人才激励机制为公司未来发展提供了源源不断的动力和智力保障

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1.3公司共拥有9座矿山,资源禀赋优异

公司目前拥有9座矿山:公司旗下共拥有9处资源优质的在产与待产矿山,银都矿业所属的拜仁达坝银多金属矿、金都矿业所属的十地矿区、光大矿业所属的大地矿区,以及金山矿业所属的额仁陶勒盖银矿均处于在产状态,年产能分别为90万吨、30万吨、30方吨和48万吨:鸿林矿业旗下的菜园子铜金矿处于试生产阶段,投产后年产能将达到39.6万吨;在建方面,东晟矿业旗下的巴彦乌拉银多金属矿正在积极推进,投产后年产能将达到25万吨:此外,德运矿业、伊春金石、广西金石也已列入待建计划,为公司中长期发展奠定资源基础。资源禀赋优异,剩余服务年限长:截至2024年底,公司拥有银金属量约1.2万吨、金金属量约34吨,年采选能力近200万吨。根据资源量和生产能力测算,公司下属3座在产矿山剩余服务年限部在10年以上,其中金山矿业的额仁陶勒盖银矿剩余服务年限在20年以上;公司东晟矿业进入建设期,预计将在2026内建成投产,能够保障公司长期稳定经营和可持续发展。公司重视矿山绿色生态建设,4座在产矿山已全面实现披绿,为国家级或自治区级绿色矿山,公司目前在建的矿山也都在按照绿色矿山的标准进行建设,进一步加强公司业务的可持续发展。

2.1银都矿业:年采选产能90万吨,保有银金属量1436吨

公司主力矿山,年采选产能90万吨:银都矿业主要负责运营位于内蒙古赤峰市克什克腾旗的拜仁达坝银多金属矿。该公司成立于2004年2月,是盛达资源在2011年实现借壳上市的关键资产。根据克什克腾旗人民政府网站公示,公司矿山经改扩建后,实际采选生产能力达到3000吨/日,年处理能力达90万吨,是一座大型银多金属矿山。

矿业权整合增强资源持续性,保有银金属量1435.5吨:2022年,银部矿业取得拜仁达坝(北矿区)银多金属矿普查的探矿权证,银部矿业扩大拜仁达坝银多金属矿采矿权(矿区面积:5.1481平方公里)范围,合并外围拜仁达坝银多金属矿普查探矿权(勘查面积:1.43平方公里),整合后采矿权矿区面积为6.5781平方公里,2024年2月勘探报告通过评审备案,2024年8月资源储量报告通过评审备案。截止2024年12月31日,银部矿业拜仁达坝银多金属矿采矿证范围内保有银铅锌主共生资源量(探明+控制+推断)矿石量544.2万吨,银金属量1,182.5吨,平均品位239.28克/吨:铅金属量122.208.1吨,平均品位2.74%;锌金属量230.457.1吨,平均品位4.73%。银部矿业拜仁达坝(北矿区)银多金属矿探矿权范围内共生铅锌银矿查明资源量(探明+控制+推断)矿石量204.9万吨,银金属量212吨,平均品位119.50克/吨;铅金属量20,912吨,平均品位1.19%;锌金属量41,874吨,平均品位2.09%。2026年1月取得新采矿许可证。

2.2金都矿业:年采选产能30万吨,保有银金属量673吨

年采选产能30万吨:金都矿业成立于2006年9月,主要负责运营位于内蒙古自治区赤峰市克什克腾旗的十地银铅锌矿,2015年8月获得采矿证,2016年注入上市公司,公司特股比例100%。赤峰金部矿业在2016年重组注入上市公司时尚处于“建设期、无盈利”状态,根据对赌协议,其承诺2017年至2019年的扣非净利润分别不低于8,696.30万元、8,670.85万元及8,670.85万元;尽管承诺期内(特别是2018年)面临美联储加息导致美元走强贵金属价格承压震荡的低迷市场环境,赤峰金都于2017年正式投产后,三年实际实现扣非净利润分别为8,876.52万元、9,005.17万元和9.066.63万元业绩承诺完成率分别为102.07%、103.86%和104.56%,连续三年均超额完成对赌业绩,充分证明了其在白银价格低迷周期中依然具备优秀的盈利能力和抗风险水平。根据赤峰市生态环境局2025年的公示信息,金都矿业正计划对十地银铅锌矿进行采矿改建项目,将原有采区与新增探矿权整合为个采矿区,整合后矿区面积将达5.2399平方公里。项目完成后,开采深度将调整为1445米至875米标高,预计开采服务年限为18.1年。年采选产能30万吨(日处理矿石1000吨)。

保有银金属量672.8吨:金部矿业十地银铅锌矿保有资源量(探明+控制+推断)矿石量545.4万吨,银金属量639.62吨,平均品位264.64克/吨,铅金属量90,396.3吨,平均品位1.66%;锌金属量94.110.7吨,平均品位1.73%。保有伴生铜银推断资源量矿石量545.4万吨:铜金属量4.683.9吨,品位0.09%;银金属量33.18吨,品位10.93克/吨。

3.1鸿林矿业:延伸拓展黄金赛道,2025年9月开启试生产

切入黄金赛道,2025年9月开启试生产:2023年10月,公司以认购鸿林矿业新增注册资本的方式对鸿林矿业进行投资及实现对鸿林矿业的控制权增资价款为人民币3亿元,公司持有鸿林矿业53%的股权。2024年10月公司采用向特定投资者发行股票募集资金的方式完成鸿林矿业剩余47%股权收购,预估值约为3.6亿元,完成后将对鸿林矿业实现100%控股。菜园子铜金矿矿区内探明工业矿体6条(1、2、3、4、5、6号),其中2、3号矿体为主矿体。主要矿石矿物为黄铜矿和自然金,脉石矿物以石英、编云母为主。矿石中不含其他可供综合回收的伴生有益元素,通过浮选可获得含铜17.73%和金92.1克/吨的铜金精矿,综合回收率为90.28%,属易选冶矿石,选矿工艺简单。2025年9月10日起菜园子铜金矿开始试生产,为公司延伸进入黄金赛道奠定基础。

金金属量17.17吨:鸿林矿业菜园子铜金矿工业矿体累计查明资源量(探明+控制+推断)矿石量605.6万吨,金金属量17.049千克,平均品位2.82克/吨;铜金属量29.015吨,平均品位0.48%。低品位矿体资源量(探明+控制+推断)矿石量39.4万吨,金金属资源量120千克,平均品位0.30克/吨铜金属资源量1,164吨,平均品位0.30%。