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我国啤酒行业营收由近500亿元增长至近2000亿元，其中2000~2012年行业营收快速扩张，主要由量增驱动；2013~2017年，行业营收略有下滑，主要受到量缩影响；2018年后营收重回增长，由高端化驱动

核心人群（20~50岁）为啤酒核心驱动因素，决定啤酒的长期消费量

p 长期驱动：核心消费人群（20-50岁），决定啤酒行业消费量：

Ø 核心消费人群范围：根据《2012年中国20~79岁男性饮酒现状分析》房玥晖等显示，2010-2012年，我国20-50岁男性人群啤酒酒精摄入量高于其他年龄区间，30-50岁男性饮酒率最高，我们确认啤酒核心消费人群集中于20-50岁。

Ø 核心消费人群决定啤酒行业消费量： 行业增量时期（ 2 0 0 0 - 2 0 1 2 年产量CAGR=6.6%），20-50岁人群贡献增量（核心消费人群数量CAGR=0.5%），2013年核心消费人群拐点出现带动啤酒消费量的下降（2013-2017年CAGR=-1.0%），国内啤酒产量12年触顶后回落（2013-2017年CAGR=-3.1%）。

Ø 对标美国：复盘美国啤酒产量和20-50岁消费人口数量变动趋势，验证20-50岁消费人口数量为啤酒消费量长期驱动。具体来看：①日本：啤酒产量1990年开始增速放缓、1997年见顶，而20-50岁消费人口于1990年后加速萎缩；②美国：20-50岁消费人

口1980年增速降档后维持稳定波动水平。

人均消费量为短期驱动因素之一，2000~2012年人均消费量迅速提升，2013年起我国人均啤酒消费量开始萎缩

Ø 增量时期（2000-2012年）：啤酒消费量与经济相关性较高，人均GDP增长带动啤酒消费量提升。增量时期（2000-2012年啤酒产量CAGR=6.6%）量增主要驱动为人均消费量（CAGR=5.9%），我国人均啤酒消费量（总人口平均）由18升/人提升至35升/人。

Ø 缩量调整与产量下行时期（2013-2023年）：2013年我国啤酒行业量增触顶，2013年起核心消费人群数量萎缩、国内人均啤酒消费量由37升/人下滑。

2000-2012年为增量阶段（我国啤酒行业并购整合驱动），2013-2017年为缩量调整阶段（低端价格战竞争加剧），2018年后进入产量下行阶段（高端化结构升级）

2000~2012年，消费需求大增，供给端加快并购整合与大规模扩产

2013~2017年，低端消费需求萎缩，我国啤酒行业进入存量时代，产能过剩问题凸显，厂家开始关厂提效

2018-2023年，消费需求结构发生明显变化，高端大单品持续培育

进一步拆分潜在消费人群结构来看，主流消费人群代际更替，高端啤酒的核心人群为高品质承担高价格的年轻人，2021年85-95后占据45.8%（高于75后的30.5%），为目前啤酒消费新主力

Ø 新一代消费人群更追求品质：消费人群代际更迭后，新一代将引领啤酒消费潮流。根据消费者报道公众号《2024 年啤酒夏季消费报告》调研显示，比起价格，90后年轻人更加关注啤酒风味及原麦汁浓度（高品质啤酒）。

Ø 高端啤酒的目标客户群体并非为高收入群体，而是愿为高品质承担高价格的客户，年轻人对产品结构升级的贡献更大。

Ø 干禧一代、Z世代消费群体正在崛起，该群体对消费升级及高端产品需求强烈。2021年啤酒消费人群中85-95后占据45.8%，高于75后的30.5%，为目前啤酒消费新主力，消费人群更新迭代，同时95及00后Z时代消费人群正在崛起。

Ø 量：核心人群为长期驱动，人均消费量与需求结构为阶段性驱动。

Ø 价人均可支配收入提升为核心驱动，成本变化为重要因素。