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1、 国内市场集中度仍处下降通道，国产替代进程持续推进

我国的宠物食品行业兴起于上世纪90 年代，经历了海外品牌对国内宠物食品的市场教育，国内养宠数量迅速增加，但人均养宠支出及户均养宠数均不及欧美日等成熟市场，行业发展空间不断拓展下国产宠粮走上了开疆拓土的快车道，国产宠粮市占率逐渐升高。据饲料工业协会数据，2022 年我国宠物饲料产量达123.7 万吨，同比增长9.5%；规模企业达564 家，同比增长36.6%，较2021 年增加151 家。

虽然国内品牌在兴起和发展过程中挤压了部分国际品牌市场份额，中国市场竞争格局仍然分散，大单品、百亿营收企业还未出现。36Kr 数据显示，2021 年国内经济宠粮市场整体规模在200 亿元左右，低价位国内品牌占据95%左右的国内市场份额。CBNdata 数据显示，我国2021 年已有超3.7 万个线上犬猫品牌，较2019 年新增近1.4 万个。中短期内行业将呈现较低集中度主导态势，对比海外成熟宠物市场来看，英美两国CR2 均已超过40%，其中英国最高为57%，美国次之为47%。中国CR2、CR5、CR10 均不及英美日韩加等国。

拆分国内宠物食品市场CR10 来看，国内宠物食品厂商自2012 年来市场份额位于10%-15%区间，而前十名中的国际品牌厂商集中度则呈不断下降态势，2021 年TOP10 中外资厂商市占率为12.1%，较2012 年下降14pct，同比下降。市场份额占比最大的玛氏食品在2012 年来在中国市场市占率亦逐年下降，雀巢则更为低迷。

消费者认知及接受度方面，国产宠物食品中尤其是猫主粮品牌的消费者接受度较2021 年有所提升，宠物主对犬主粮品牌进口品牌偏好度同比上升。国产替代进程在猫主粮品牌中得到更加显著的体现，考虑到猫粮单位价格较狗粮更高，国产高端猫粮产品有望在国产品牌接受度逐渐提升的趋势下实现市场份额提升。

从宠物食品市场头部品牌的价格带分布情况来看，国产品牌占据在中高端及以上的个数较少，具备强劲竞争力的国产品牌在中低价格带中占据较大市场份额。且经济型大众产品具备领先的产能水平。

叠加国内关于宠物食品法律法规的建设尚较落后，部分宠物食品生产规范性较差，行业尚未进入发展规范期，我国全价犬猫粮标准分别为GB/T31216-2014 和GB/T31217-2014，发布于2014 年9 月3 日，2015 年3 月8 日开始实施，宠物饲料营养成分标签规定标记的营养素种类较少、分类较笼统、缺乏详细的分类标准。标准等做出了明确规定。以猫粮为例，AAFCO（美国饲料监管员协会）规定幼猫粮的蛋白质含量不低于30%（国标28%），成猫粮不低于26%（国标25%）。欧标甚至根据不同胖瘦体型的猫规定相关的宠物食品标准。而国内低端宠物食品不符合国际标准的情况较多，成分内容标注不规范或不合理的现象较为普遍。后续随着相关法律体系建设的成熟度提升，专业化、规模化宠物食品生产商有望进一步受益。

2、 主粮：聚焦原料选择、产品创新、设备工艺及品牌建设四大维度

2.1、 海外品牌优先开发细分市场具备先发优势，食材来源地挂钩高品质宠粮标签从头部海外品牌的发展历程来看，发掘细分市场并针对性开展产品创新是使其巩固先发优势两大关键。受益于生产、销售等各方面的先发优势，海外头部宠物食品通过开辟细分市场、创新产品形态等方式进行市场教育和定位高端产品，建立了良好且持续的市场口碑，并在长久以来具备配方研制水平的引领性。国产宠物高端粮亦强调原料质量、工艺先进，但产品定位和宣传效果仍未深入国人内心。

原料的地域性优势是消费者的一大关注点，亦是生产商进行生产加工的重要考虑因素。以新西兰为代表的国家，凭借优异食材稀缺的绝对优势孕育了畅销全球的宠物食品品牌，同时也是许多宠物主粮生产商的主要原料采购国。

狗主粮方面，由于北美市场的谷物种植及交易程度发达，使其禽畜养殖的规模和水平较高，获取原料的便利性使其宠物主粮生产能力居于全球前列；而中国居民对宠物主粮主要原料鸡胸肉的消费偏好度较低，凭借较低的鸡胸肉成本价格也成为了宠物食品原料进行加工主产地之一。猫主粮方面，泰国及日本的渔业资源充足，成为猫粮主要食材的新晋偏好地点。由于原材料渔业资源丰富，人力成本低廉，原料直采率高，近年来部分泰国渔业罐头企业转型或新设宠物罐头业务的例子众多。国内上市公司例如乖宝宠物湿粮原料鱼肉即部分采自或由泰国原装进口。

2.2、 产品形态更迭引领主粮市场实现增长，主食湿粮快速崛起

从产品形态来看，中国宠物从“剩饭喂养”走向“专食喂养”，且专食喂养中的细分产品进一步迭代升级。长期以来，产品形态更迭是推动宠物食品市场增长的一大动力。目前国内宠物主食干粮产品形态较多且已形成膨化干粮为主的市场格局，主食湿粮虽起步较晚，近年来亦有多种新品在快速抢占市场。

主食干粮方面，我国宠物食品食材的传统膨化主粮部分份额逐渐被冻干食品、湿粮主食、冷冻鲜食替代。膨化粮和冻干粮是目前普及率最高的干粮形态，冻干食品的市场接受度在近年有了较快提升，“冻干生骨肉”等新产品形态逐渐出圈。

主食湿粮方面，其渗透率在我国有待进一步提升，美国市场宠物湿粮发展起步较早，据statista 数据，美国2018 年宠物狗/猫湿粮干粮喂食量占比分别为40.3%/56.6%，湿粮喂食的占比高。湿粮产品特性方面，具有适口性强的特点，主要类别包括湿粮罐头、湿粮包、鲜食等。

虽然我国宠物湿粮对比宠物干粮起步较晚，近年来以猫湿粮为代表的主食湿粮市场快速崛起，主食罐、主食猫条等多种新兴产品正在快速抢占宠物主食湿粮市场。

产品原材料方面，大多数湿粮产品以鸡肉、鱼肉、牛肉为主，单品规格较小，每罐定价区间在10-20 元左右，单位定价较低，有利于消费者试新购买。

此外，主粮中的宠物鲜粮这一品类的市场参与主体仍然较少，处于市场教育阶段，主要有传统宠物食品企业和国内新生企业，各个品牌正处起步阶段。对比来看，美国鲜粮普及率较高且在其宠物食品发展行业后周期快速增长，Technavio 预计美国鲜粮宠物食品市场规模在2020 至2025 年间将增长8.64 美元，预测期内复合年增长率为23.62%。

2.3、 生产工艺更迭引领主粮产品走向成熟，消费者试新意愿高利于市场快速扩容与产品形态紧密相关的生产工艺方面，随着国内宠粮市场的逐渐成熟，传统的制造工艺和设备也不断升级迭代。传统的膨化粮工艺因高温对食材营养产生影响，导致维生素，氨基酸等受到破坏，高温膨化亦会导致食材水份大量流失，为了使营养达标需增加大量添加剂和副添加剂成份。近年来，冻干及鲜肉粮取代了部分膨化粮的市场份额，烘焙粮也成为消费者选择的新趋势。而烘焙粮也有利于提升食材的营养和新鲜度。总结来看，成熟的生产工艺是将良好的配方和优质食材转化为高品质宠粮的关键环节，否则配方和食材将无法有效发挥作用。

从行业生产制作工艺的发展格局来看，当前国内主粮优质代工厂资源稀缺，低端厂商在先货后款模式下议价力低。在产品形态普及率最高的膨化粮方面，鲜肉率是区分其质量优异的重要指标，不额外添加冻干肉制品前提下，膨化干粮鲜肉添加率存在瓶颈。挤压膨化作为宠物饲料加工工艺中的核心部分，而宠物饲料原料以肉品为主，原材料粘性较强，单螺杆挤压机难以进行有效生产。而双螺杆挤压机减少了剪切范围，具备更强的泵送及自擦净作用，适用于生产新鲜肉类和高油脂含量的宠物饲料产品。

我国越来越多的饲料加工企业用挤压膨化机替代传统制粒机生产水产饲料和其它特种饲料，中宠股份和乖宝宠物等头部宠物食品生产企业借助美国Wenger、瑞士Buhler 系统专业宠物食品膨化挤压设备以实现高鲜肉添加。我国现有的饲料加工仍以单螺杆挤压膨化机为主，而美国 Wenger、瑞士 Buhler 具备双螺杆挤压膨化工艺，能够对各种原料进行混合，亦能适应任意低粘性物料以及高水分、高油脂配方产品加工。

除了通过特定工艺提升产品营养价值外，宠物诱食剂等添加剂是改善宠物食品尤其是膨化干粮的一大途径。广义上的诱食剂对于宠物食品的风味及滋味都会产生一定的影响，部分消费者对于宠物口味增强剂存在一定的认知陷阱：认为风味增强剂、宠物食品复合调味剂等不如酵母粉、鸡肝水解粉可靠，但后者与前者属于同一类别的诱食剂。但适口性对于吸引犬猫采食决策未能起到决定性因素，依托于极低成本及较差配方的劣质宠物食品，即使添加优质的诱食剂亦难以达到提高采食率/量的作用，决定产品是否具备吸引力主要取决于原料的品质和加工工艺。

中国宠物市场虽然尚处快速扩容阶段，各类新晋产品形态普及率相比欧美成熟宠物市场存在一定差距，但在细分市场方面具备新品的快速渗透潜力。以冻干宠物食品为例，欧睿国际的数据显示，中美两国宠物市场是冻干宠物食品领域的领导者，线上销售渗透率几乎是所有其他市场的两倍。随着本土品牌的扩张，中国香港、加拿大和墨西哥等邻近市场也从中受益。而冻干宠物食品在中国市场亦受到消费者的青睐，说明国内消费者对新产品的接受度高，旧形态产品面临新品挤压压力较大。

3、 零食：产品形态丰富，规模化生产成本压力较大

3.1、 产品形态丰富，罐头、冻干等品类与主粮技术重合存在主食化趋势

我国宠物零食市场相比主粮市场规模较小，份额也高度分散。根据欧睿数据，2021 年零食占宠物食品消费结构占比约为8%。产品形态方面，同时囊括风干、冻干、烘干、烘焙、咬胶、洁齿骨、营养膏、湿粮包等小型食品。但由于宠物零食手工的制作比例较高，耗费较高的人力成本，海外品牌对此生产开发力度较小，国内品牌早期出海业务则以零食代工起家为主，也导致了国内宠物零食市场分散度高。从消费频次来看，宠物零食相比宠物主粮更高，30%以上用户在每月购买多达2-3 次，基于低频次的购买强度，多数包装小单位化、单品低价化的模式下，客户忠诚度维护难度较大。提供零食大礼包及合辑方式能够较为有效促进销售转化。

工艺技术方面，冻干、罐头一类产品与主食生产技术存在交叠，具备主食化的趋势和更强的功能性。一方面得益于冻干和罐头加工产线的技术较为普及，在其他食品加工行业已得到成熟应用，产线自动化程度较高，相比其他手工作业零食产品更具备大规模生产的经济性；并且借助冻干技术能够迅速提升产品粗蛋白含量，提高产品定价区间。罐头产品则以高肉含量+补水概念使其具备较高的定价基准，能够帮助改善犬猫缺乏水分的进食方式。

3.2、 猫零食中罐头及冻干品类热度上升，狗零食制作工艺成熟以肉干类为主

猫零食方面，冻干食品和罐头是两大受到市场欢迎的品类。一方面得益于其中冻干产品具备蛋白含量高，能够有效满足猫对肉类蛋白的采食特点，例如生长发育期间的发腮需求。

猫零食罐头得益于主食罐的蓬勃发展，生产自动化水平亦相对较高。且零食罐头对配方的要求相对较低，营养成分与妙鲜包一类湿粮相近，不需具备全价猫粮所要求的营养配比和均衡化标准。研发成本和食材选取门槛相对较低，且定价方面具备较大优势，平均来看相比非罐头类零食具备更高的价格中枢。

狗零食方面，由于清洁牙口以及磨牙引致的需求催生了大量咬胶、洁齿骨、磨牙棒产品发展。对比国外市场来看，虽然我国狗零食的生产工艺成熟度高，但需求侧较国外发达宠物市场仍存在一定差距。咬胶一类单品在国内普及率较低，宠物犬主人为宠物清洁口腔的意识较欧美等宠物市场更弱。未来随着宠物主的养宠专业度不断提升，狗咬胶、洁齿骨一类功能性狗零食将迎来更大的发展空间。目前线上热销的狗零食中传统火腿肠、肉干等品类仍较受欢迎。