1海外出口持续向好，客户备货积极性相对较高

海关总署数据：2024年1-8月，我国零售包装宠物食品出口量21.7万吨，同比增长28.8%，出口金额9.74亿美元，同比增长22.5%；其中，8月零售包装宠物食品出口量2.85万吨，同比增长30.7%，环比下滑3.9%；8月零售包装宠物食品出口金额1.39亿美元，同比增长34.0%，环比增长2.6%。

海关总署数据：2024年1-8月，我国宠物用品出口量28.32万吨，同比增长22.1%，宠物用品出口金额11.81亿美元，同比增长2.4%，出口均价同比下滑；其中，1-8月宠物牵引用具（以“各种材料制成的鞍具及挽具，适合各种动物”数据代表）出口量同比增长7.4%，出口额同比下降5.0%；宠物尿垫（以“纸浆、纸等制的其他家庭、卫生或医院用品”数据代表）出口量同比增长26.5%，出口额同比增长18.3%；2024年8月，宠物用品出口量4.31万吨，同比增长28.1%，环比增长13.1%，出口金额1.82亿美元，同比增长7.3%，环比增长11.3%。

我们认为，宠物产品海外出口业务持续回暖主要系，客户库存需求恢复叠加23年同期出口低基数影响，2024年8月部分宠物产品出口同比快速增长或与海外客户因考虑船运、自身库存等原因提前开启节日备货以及人民币汇率预期持续改善等因素有关，刚需性产品增长情况相对较好。海外宠物市场高景气度有望持续带动国内宠物产品出口业务稳健增长，建议关注相关宠物食品、用品出口企业业绩弹性。

分出口国家看，2024年1-8月，我国零售包装宠物食品对美国出口量/出口金额同比增长36.4%/36.3%，对德国出口量/出口金额同比增长18.7%/15.1%，其中，8月我国零售包装宠物食品对美出口金额达2626万美元，同比增长21.3%，对德国出口额达2546万美元，同比增长89.6%。宠物用品方面，2024年1-8月，我国宠物用品对美国出口量/出口金额同比增长29.6%/3.3%，对德国出口量/出口金额同比增长17.1%/11.3%。欧美海外客户去库存影响已于2023年9月基本结束，24Q4我国宠物产品出口情况值得关注。

宠物食品出口利润的主要影响因素包括原材料价格波动和汇率波动。2024年以来我国白羽肉鸡毛鸡价格基本维持低位波动，整体价格中枢相较23年有所回落；汇率方面，2024年上半年人民币汇率基本整体延续承压态势，8月中旬以来人民币汇率震荡走强，截至2024年10月11日，美元兑人民币中间价为7.07。

海外宠物行业有望维持稳健增长，美国宠物用品协会（APPA）调查报告显示：2023年美国宠物市场销售额1470亿美元，同比增长7.5%，其中，宠物食品销售规模644亿美元，同比增长10.8%，仍是发展最快的细分市场，兽医护理产品销售规模383亿元，同比增长6.7%，宠物用品、活体及OTC药品销售规模320亿元，同比增长1.6%，其他宠物服务销售额123亿元，同比增长7.9%。APPA预计2024年美国宠物行业销售额1506亿元，同比增长2.5%，宠物食品销售额669亿美元，同比增长3.9%。

伴随宠物主与宠物之间情感联系的加深，宠物主人越来越重视和关注宠物健康，APPA调研报告显示，自 2018 年以来，美国宠物主对犬类维生素和补充剂的使用增长近 50%，猫的维生素和补充剂使用量增长了近 60%，宠物主与宠物共度的时间也出现了显著增长，宠物拟人化趋势有望进一步带动海外宠物市场良性发展。

2 国内宠物市场百花齐放，国产品牌替代持续推进

久谦数据：2024年1-8月，三大电商平台（天猫、京东、抖音）宠物品类总销售额317.9亿元，同比增长12.1%，猫狗食品总销售额171.56亿元，同比增长13.3%；受我国宠物猫数量近年来快速增长影响，猫食品销量增长尤为明显，2024年1-8月宠物猫粮和猫零食销售额分别为84.8亿元和27.1亿元，同比分别增长17.6%和24.4%；狗粮和狗零食销售额分别为40.02亿元和10.13亿元，同比分别增长4.8%和7.5%。2024年8月，三大电商平台宠物品类销售额38.86亿元，同比增长5.5%，猫狗食品销售额21.41亿元，同比增长12.1%。

分销售渠道看，传统电商平台（天猫+京东）仍为宠物食品销售规模最大的主力战场，新兴直播电商渠道销售额近期增速有所放缓，但依旧维持较快增长，抖音渠道宠物产品销售规模已基本接近京东，销售均价相较于传统电商平台较低，品牌曝光属性持续显现，未来有望成为国产宠物品牌放量重要推手。2024年1-8月，天猫平台猫狗食品品类销售额90.57亿元，同比增长6.0%，京东渠道猫狗食品销售额43.6亿元，同比增长10.0%，抖音渠道销售额37.39亿元，同比增长42.3%。其中，2024年8月，天猫/京东/抖音渠道实现猫狗食品销售额11.1亿元/5.04亿元/5.28亿元，同比分别增长6.3%/13.5%/25.2%。

上市公司品牌方面，根据久谦中台公布的天猫、京东、抖音平台电商数据，2024年1-8月，乖宝宠物旗下麦富迪品牌的线上猫狗食品销售金额为11.92亿元，同比增长9.8%，弗列加特品牌猫狗食销售金额2.73亿元，同比增长119.2%，其中，8月麦富迪品牌销售额1.61亿元，同比增长21.6%，弗列加特品牌销售额0.44亿元，同比增长96.2%。

2024年1-8月，中宠旗下顽皮品牌猫狗食品电商销售金额为1.64亿元，同比有所下滑，主要系品牌线下经销占比较高叠加公司调整产品结构所致，领先Toptrees品牌猫狗食品销售金额1.25亿元，同比增长71.8%，ZEAL品牌猫狗食品销售金额0.62亿元，同比增长90.6%。其中，8月顽皮品牌销售额0.22亿元，同比增长4.6%，领先品牌销售额0.18亿元，同比增长73.9%，ZEAL品牌销售额723.90万元，同比增长38.6%。

2024年1-8月，佩蒂旗下爵宴品牌猫狗食品销售金额为0.86亿元，同比增长39.5%，好适嘉品牌猫狗食品销售额0.11亿元，同比有所下滑。其中，8月爵宴品牌销售额0.1亿元，同比增长3.4%，好适嘉品牌销售额132.13万元，同比下降28.6%。

非上市公司品牌方面，2024年1-8月，网易严选品牌猫狗食品销售金额4.12亿元，同比增长22.0%，伯纳天纯品牌猫狗食品销售金额3.94亿元，同比下滑0.14%，诚实一口品牌猫狗食品销售额3.83亿元，同比增长85.2%。其中，8月网易严选销售额0.43亿元，同比下降4.3%，伯纳天纯销售额0.41亿元，同比增长0.28%，诚实一口销售额0.48亿元，同比增长76.4%。

海外品牌方面，2024年1-8月，皇家品牌猫狗食品销售金额10.08亿元，同比增长17.0%，凯锐思 Keres品牌猫狗食品销售金额2.94亿元，同比增长6.0%，冠能品牌猫狗食品销售额2.84亿元，同比增长15.4%，渴望Orijen品牌猫狗食品销售额3.82亿元，同比下降13.8%。其中，8月皇家品牌销售额同比增长21.7%，凯锐思 Keres品牌销售额同比增长26.2%，冠能品牌销售额同比增长3.6%，渴望Orijen品牌销售额同比增长9.1%。

我国宠物行业消费韧性仍存，专业宠粮渗透率有较大提升空间。根据欧睿数据，2023年我国宠物食品行业规模509.78亿元，同比增长4.6%，预计2024年我国宠物食品行业规模达532.5亿元，同比增长4.5%。随着养宠数量增速放缓，单宠消费金额的增长有望逐渐成为宠物行业发展的主要动力。2023年我国宠物专业犬粮、猫粮使用率分别为22.2%和38.9%，对比美国、日本等宠物行业相对成熟的国家仍有较大提升空间。

信息和内容平台的多样化发展使宠物主获取养宠知识和产品信息的渠道更加多元，线上渠道竞争加剧。亚宠研究院调查显示，2024年认为综合电商是最重要购买渠道的养宠人群占比同比减少，越来越多的宠物主开始尝试通过短视频平台、内容电商以及外卖、本地生活等渠道购买宠物产品。伴随科学养宠理念以及宠物拟人化健康需求的普及，细分需求和热门概念逐渐成为品牌竞争的重要阵地。