公司全称“盛达金属资源股份有限公司”，自2011 年开始通过多次项目收并购，形成如今“7 家矿业子公司+1 家城市矿山子公司”的业务布局，确立以“做大做强贵金属、加速新能源布局”的原则。截至24 年底，公司经评审备案的累计查明银金属量约1.2 万吨、金金属量约34 吨，年采选能力近200 万吨，是国内矿产白银龙头。

2024 年，公司以现金收购金山矿业剩余33%股权实现完全控股，并拟发行股份购买鸿林矿业剩余47%股权，增强对优质资产的控制能力，公司保有的权益黄金资源量或持续提升。

实控人控股比例高，父子齐心公司管理决策效率有望进一步提升。公司控股股东为甘肃盛达集团有限公司，实控人为赵满堂先生，截至2025 年一季报其直接和间接控制公司至少41.48%表决权股份。同时，赵满堂先生之子赵庆先生担任公司董事长，能够充分掌握公司经营情况和变化，有助于提升公司经营决策效率，利好公司持续快速发展。

上市公司为资本运作+统筹规划平台，实际业务经由下属子公司执行，具体看：

 原生矿山为公司强势业务，创造主要营收和利润。公司目前控股银都矿业、光大矿业、金都矿业、金山矿业、东晟矿业、鸿林矿业、德运矿业7 家矿业子公司（其中银都、光大、金都、金山为在产矿山），主要产品为银锭、黄金、含银铅/锌精粉（银单独计价）、含金银精粉（金单独计价）。

 城市矿山为公司新能源领域业务布局，受竞争加剧+镍价下行影响业绩短期承压。公司通过控股子公司金业环保切入含镍、铜等金属的固体废物资源化综合利用业务，聚焦二次镍的资源化利用，主要产品为低冰镍、高冰镍、粗铜等。

 此外，公司同时从事有色金属贸易业务，该业务基本维持盈亏平衡。

公司主力矿产资源地质储量规模大、品位高，具备较强的探矿增储潜力。公司旗下银都矿业、光大矿业、金都矿业均归属于“大兴安岭西坡银、铅、锌成矿亚带”，该区域矿山集中、矿区金属品位高。我们认为，公司在产矿山存在较强增长潜力，有望在内部探矿增储+外部分散矿权整合共同驱动下实现持续稳健经营，为公司长远发展提供资源保障。

鸿林矿业：拥有的菜园子铜金矿为中大型待产铜金矿，证载生产规模为39.60 万吨/年，矿综合回收率为90.28%，金属含碳、砷量较低，开采成本可得到较好控制。按90.28%的综合回收率、2.82 克/吨的金平均品位、39.60 万吨/年采选量计算，有望实现年产黄金约1 吨，是公司在黄金开采领域的重要布局。鸿林矿业目前正在进行矿山建设工作，公司正紧盯鸿林矿业矿山建设开发进程，强化领导责任，提升管理水平，确保2025 年7-9 月试生产。

过去四年公司业绩出现较大波动，2024 年摆脱不利因素同比实现大幅增长。2021-2023年公司营业收入持续上升，主要系贸易业务增幅较大所致，但受2022 年金属价格下跌、2023年子公司金山矿业技改期间采选量下降且新增权益金缴纳等因素影响，归母净利润有所承压。

2024 年公司实现营业收入20.13 亿元，同比-10.66%（扣除基本盈亏平衡的贸易业务后为16.09 亿元，同比+11.92%），实现归母净利润3.90 亿元，同比+163.56%实现大幅增长，主要系金山矿业完成技改后产量逐渐恢复，叠加基本金属价格上涨所致；2025 年一季度公司实现营业收入3.53 亿元，同比+33.92%，实现归母净利润0.08 亿元同比扭亏，我们认为公司已基本摆脱前期不利因素，业绩或重回上升轨道。

分产品看，有色金属矿采选业贡献公司主要营收和利润。2024 年，公司含银铅/锌精粉（银都矿业、光大矿业、金都矿业产品）实现营收12.06 亿元，实现毛利润8.09 亿元；银锭/银精粉/黄金（金山矿业产品）实现营收2.52 亿元，实现毛利润1.41 亿元；两大类产品合计贡献营收和毛利润比例分别为72.44%和97.31%，为公司主要营收和利润来源。