24 年前两批稀土总量控制指标增速放缓。 2024 年前两批合计稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为27.0 万吨、 25.4 万吨，较 2023 年全年分别 增长 5.9 和 4.2% 增速较 23 年分别下滑 15.5pct 和 16.6pct 。

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第二批指标通知中未提及预留指标。 相比 23 年的通知，本次第二批指标通知并未提及“预留指标”或类似表述 ，我们认为，假设 今年不下发第三批配额指标 ，供需 有望改善。

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稀土管理条例强化追溯、回收、进出口管控，改善供给过剩。 2024 年 10 月 1 日， 《 稀土管理条例 》 正式施行，此次发布的 《 条例 》 特别在稀土的追溯、综合回收利用和进出口方面加强了管控措施，对违规行为加大处罚力度。我们认为，稀土管理条例的正式施行有望缩减不合规的稀土供应，改善稀土的供需格局，有利于行业长期健康发展，利于板块估值提升。

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严格限定综合利用企业的原料范围，进一步挤压非法稀土矿的生存空间。 2023 年综合回收利用的镨钕氧化物产量约 2.3 万吨，约占当年镨钕氧化物供应总量的 1/4 ，是我国稀土供应的重要来源之一。鉴于稀土二次资源综合回收利用的重要性， 《 条例 》 第十一条明确鼓励支持稀土综合利用产业合规有序发展，不得以稀土矿产品为原料从事生产活动，将有效遏制滥采乱挖非法稀土矿的生产。

美国： MP 公司 24 年前三季度稀土 产量 为 3.4 万 吨（ REO 同比增长 5.2% 。

澳洲： Lynas 公司 24 年前三季度稀土 产量 8455 吨 ，同比下降 32.0 %%，镨钕产品 产量 4905 吨 ，同比下降 4.1% 。

今年稀土进口总量下滑明显，自主要进口国进口量 均下跌。 2024 年 1 10 月 中国累计进口稀土 商品 11.2 万 吨，同比减少22.9%22.9%，累计进口金额达 13.4 亿美元 ，同比减少 27.1% 。今年自主 要进口 国缅甸、美国稀土原料进口量均萎下跌，2024 年 1 10 月 ，中国自缅甸累计进口稀土氧化物 3.34 万吨， 同比 下降 3.9% 。从美国进口稀土金属矿 4.69 万吨，同比下降 16.3% 。