镁元素 分布广泛 ，应用 范围 丰富 。 镁元素在地壳中分布较广，占地壳质量的 2.1%2.1%，在地壳中各元素里排名第八。镁化学性质活泼，在自然界中 仅 以化合物状态存在，在已知的 1500 种矿物中，镁化合物有 200 多种，占比 12% 以上。但镁的工业矿物主要以菱镁矿 、 白云石 和光卤石 为主，因其 共同具有 分布广 及 易选冶 特点 。此外，还有大量的镁以氯化物和碳酸盐的形式存在于海水、盐湖水中，海水中镁含量大约占地壳中镁总量的3.7% 。

中国镁资源储量丰富，资源禀赋较高 。 中国 可供采选冶炼的镁资源主要分布于菱镁矿、白云石矿与盐湖资源中。 据国务院发展研究中心统计 2024 年） 中国 镁资源储量 占全球 70% 。

菱镁矿方面，根据 USGS 统计数据， 2024 年全球菱镁矿储量为 77 亿吨，且集中度较高， CR3 达到 54% 。

其中，俄罗斯（ 23 亿吨，占比 30%30%），斯洛伐克 12 亿吨，占比 15%15%）和中国 6.8 亿吨，占比 9% 为全球前三大菱镁矿储量国 。 菱镁矿 在中国的 分布亦呈现高集中度，约 91.2% 的菱镁矿集中 分布 在辽宁省（ 6.2亿吨） 。而 西藏（ 0.36 亿吨，占比 5.3%5.3%）、新疆 0.15 亿吨，占比 2.2%2.2%）等其他地区亦有部分菱镁矿分布。

白云石矿方面。全球白云石储量主要分布在 中国、意大利、西班牙、土耳其等国家。其中，中国白云石资源储量 已超过 200 亿吨， 占全球的 80% 以上 。我国白云石 产地遍布山西、河北、宁夏、吉林、河南、辽宁 和内蒙古等多个省份和自治区，其中山西冶镁白云石资源保有量领先全国，达到 45 亿吨。

盐湖资源方面，全球 含镁量较高的大型盐湖有 以色列死海 、 中国察尔汗盐湖 、 及 美国大盐湖 等 。

2024年中国原镁产能占全球原镁产能 85%85%，但 行业 产能利用率偏低。行业供给侧结构性改革推进，中国镁行业集中度提升。2021 年，我国原镁行业集中度较低， CR3 约为 14%CR10 约为 32%32%，产量在 3 万 吨 以上的头部原镁冶炼生产企业共 13 家， 合计 市场占有率达 35.9% 。

全球原镁供给呈现刚性化特征。从产量变化观察，全球及中国镁锭产量数据近年来持续收缩。 2019 2024 年间，全球镁锭产量由 2019 年的 112 万吨降至 2024 年的 100 万吨，期间 CAGR 为 2.2%2.2%；同期中国镁锭产量由 19 年的 97 万吨降至 24 年的 95 万吨，期间 CAGR 为 0.4%0.4%，整体显示供给端显现趋势性偏刚性特征。

全球原镁行业产能利用率有望提升 行业规模或进入良性扩张态势 。 镁行业产业 集群化发展 有助行业规模效益的提升及 盈利水平 的修复，也意味着行业的发展将与新能源产业的发展形成有效共振 。 考虑到镁金属作为绿色及新质生产力产业发展的核心生产要素，绿色化、智能化、移动化及轻量化在产品应用端的持续拓展将推动镁行业 下游需求的有效扩张，这有助于改变行业产能利用率偏低的现状并且进一步提升行业规模进入良性扩张态势。 从行业供需平衡角度观察， 考虑到企业端原镁产 能 现有 的建设规划 与产能利用率的回升 我们认为 2024 2027 年间， 全球原镁产量或由 112 万吨增至 200 万吨 ，其中中国原镁产量或由 102.6 万吨增至1 7 5 万吨 。 结合我们下一篇文章对镁需求的讨论与预测，我们认为 202 5 2027 年间，全球原镁供需缺口 或为0.1/0.9/ 0.1 吨，全球原镁 供给的 紧平衡状态 同样 暗示 镁行业 已经 显现 周期性的底部特征。

宝武镁业

央企平台赋能镁业龙头。公司为中国镁行业一体化龙头企业，拥有 白云石开采 原镁冶炼 镁合金熔炼 镁合金精密铸造、变形加工 镁合金再生回收 的完整镁产业链，并在铝合金材料的生产及深加工业务上有所布局。公司主要产品为镁合金材料、镁合金制品、铝合金制品等。公司白云石资源储量雄厚。

公司拥有镁矿石资源储量优势，合计拥有白云石储量约 19.7 亿吨，占中 国白云石已查明储量近 10% 左右（ 2024 年中国白云石总储量约 200 亿吨）。

星源卓镁

公司为我国镁合金压铸领域的龙头企业，具有技术研发优势 。 公司 主要从事镁合金、铝合金精密压铸产品及配套压铸模具的研发、生产和销售。