报告链接：《中国废旧动力锂电池回收利用（再生+梯次）市场发展趋势与投资前景预测报告（2025版）》

正规企业盈利能力：不同电池类型和主要工艺毛利率约5%-30%

我们测算出2022 年8 月采用干法工艺回收每吨磷酸铁锂电池获得的产成品总收入约为2.09 万元，回收每吨三元电池获得的产成品总收入约为3.82 万元。采用湿法工艺回收每吨磷酸铁锂电池获得的产成品总收入约为2.80 万元，回收每吨三元电池获得的产成品总收入约为5.70 万元。基于以下数据基础和假设：

（1）电池回收产成品单价：我们统计了2022 年8 月上海有色金属网（SMM）以及爱采购网对电池回收产成品的报价，铁铜化合物/镍钴锰铜化合物/氢氧化锂/铝渣/废铜/再生磷酸铁锂材料/再生三元材料的单价分别约65.00 /103.09 /475.50 /2.96 /57.05 /155.50/334.50 元/kg。其中，采用干法工艺回收的三元电池产生的镍钴锰铜化合物的单价取各种钴化合物和镍化合物报价的平均值。值得说明的是，干法三元的产成品中化合物种类较多，但是不同化合物价格差异较大，我们采用均价的方式进行假设，可能和实际情况有一定出入。

（2）电池回收产成品重量：我们采用上文对电池回收产成品重量的分析及数据进行测算。

采用干法工艺回收每吨磷酸铁锂电池可获得的产成品铁铜化合物/氢氧化锂/铝渣的重量分别为140.0/24.6/32.4kg。采用干法工艺回收每吨三元电池可获得的产成品镍钴锰铜化合物/氢氧化锂/铝渣的重量分别为184.0/40.2/32.4kg。采用湿法工艺回收每吨磷酸铁锂电池可获得的产成品废铜/再生磷酸铁锂材料的重量分别为48.6/162.0kg。采用湿法工艺回收每吨三元电池可获得的产成品废铜/再生三元材料的重量分别为48.6/162.0kg。

由于购置废旧电池进行回收到产成之间存在生产过程，我们以回收处理生产周期为6 个月进行估计，因此计算电池回收成本时原材料成本以2022 年2 月的数据进行测算。我们测算出“正规军”模式下2022 年2 月采用干法工艺回收每吨磷酸铁锂电池总成本约为1.49万元，回收每吨三元电池总成本约为3.60 万元。采用湿法工艺回收每吨磷酸铁锂电池总成本约为2.03 万元，回收每吨三元电池获得的产成品总收入约为4.44 万元。基于以下数据基础和假设：

（1）原材料成本：我们假设“正规军”按照平均价回收废旧电池。根据SMM 数据，2022年2 月废旧方形磷酸铁锂电池市场平均价格约为9000 元/吨，废旧方形三元电池市场平均价格约为30000 元/吨。

（2）其余成本：我们采用《锂离子动力电池的电极材料回收模式及经济性分析》的数据

估计其余成本。需要说明的是，该数据是2018 年数据，可能与当前实际情况有一定出入。由于废旧三元电池回收成本高，磷酸铁锂电池在干法及湿法工艺均具有绝对优势，三元电池在湿法工艺上具有相对优势。由于废旧三元电池原材料成本过高，采用干法工艺回收产成品价值较低，因此毛利率较低。基于上述假设及统计数据，我们测算出采用干法工艺开展废旧磷酸铁锂电池回收业务的毛利润约为5993 元/吨，毛利率为28.69%。采用干法工艺开展废旧三元电池回收业务的毛利润约为2180 元/吨，毛利率为5.71%。采用湿法工艺开展废旧磷酸铁锂电池回收业务的毛利润约为7664 元/吨，毛利率为27.41%。采用干法工艺开展废旧三元电池回收业务的毛利润约为12562 元/吨，毛利率为22.05%。

非正规企业盈利能力：回收磷酸铁锂电池毛利率高达35%我们测算出“小作坊”模式下2022 年2 月采用干法工艺回收每吨磷酸铁锂电池总成本约为1.34 万元，回收每吨三元电池总成本约为3.60 万元。采用湿法工艺回收每吨磷酸铁锂电池总成本约为1.79 万元，回收每吨三元电池获得的产成品总收入约为4.31 万元。

基于以下数据基础和假设：

（1）原材料成本：由于“小作坊”通常会加价购置废旧电池，我们假设“小作坊”按照市场最高价回收废旧电池。根据SMM 数据，2022 年2 月废旧方形磷酸铁锂电池市场最高价格约为9500 元/吨，废旧方形三元电池市场最高价格约为32000 元/吨。

（2）其余成本：我们在上文“正规军”模式的数据基础上进行调整。由于“小作坊”通常不会对拆解过程产生的废液和废渣按照环保要求进行处理，因此我们将“小作坊”电池回收业务的环境治理成本调整为0 元/吨。由于“小作坊”进行预处理时，通常由工人直接采用暴力拆解，除工人工资外，几乎没有其他拆解成本，因此我们假设拆解成本为0元/吨。此外，考虑到“小作坊”模式下设备投入较低，我们假定设备投入为“正规军”的50%，设备维护和折旧成本也为“正规军”的50%。其他未提及成本均与“正规军”保持一致。

“小作坊”模式更适合回收磷酸铁锂电池，毛利率高达35%。“小作坊”模式与“正规军”模式的电池回收业务毛利率差值可高达8.8pct。我们假设“小作坊”模式与正规军模式主要差距在环保成本等电池回收成本，而电池回收收入相同。基于上述假设及统计数据，我们测算出采用干法工艺开展废旧磷酸铁锂电池回收业务的毛利润约为7493 元/吨，毛利率为35.86%，比“正规军”模式高7.18pct。采用干法工艺开展废旧三元电池回收业务的毛利润约为2180 元/吨，毛利率为5.71%，与“正规军”模式相同。采用湿法工艺开展废旧磷酸铁锂电池回收业务的毛利润约为10114 元/吨，毛利率为36.17%%,比“正规军”模式高8.76 pct。采用干法工艺开展废旧三元电池回收业务的毛利润约为13912 元/吨，毛利率为24.42%,比“正规军”模式高2.37pct。