下载链接：500多份矿产资源报告汇总

1、刚果金

得益于丰富的铜资源禀赋，刚果（金）是全球主要的铜矿增量国家之一，我们测算以上铜矿项目2026-2028年铜矿合计增量分别为2.9、19.5、23.0万吨。

2、印尼

印尼最大的两个铜矿山Grasberg、Batu Hijau产量波动较大，2025年合计产铜减少44.0万吨；2026年Grasberg受制于泥石流灾害，产量继续下滑， Batu Hijau产量迅速修复；我们测算这两个项目2026-2028年铜合计增量分别为-1.8、25.4、20.0吨。

3、智利

智利为全球最大的铜矿产国之一，我们测算以上铜矿项目2026-2028年合计铜增量分别为-5.4、-2.5、4.7万吨，产量略微承压。

4、秘鲁

秘鲁近年来铜矿增量项目较少，我们测算以上铜矿项目2026-2028年合计铜增量分别为-0.6、-3.0、8.0万吨，贡献小幅增量。

5、赞毕业

赞比亚是近年来主要的铜矿产量增长国，我们测算以上铜矿项目2026-2028年合计铜增量分别为11.8、6.6、6.0万吨，有望持续增长。

6、中国

中国铜矿增量核心来源为巨龙铜矿，我们测算巨龙铜矿2026-2028年合计铜增量分别为10.6、4、0万吨，且未来仍有较大增长空间。

7、全球总结

➢（1）主要项目增量：我们统计近三年全球主要铜矿增量项目，测算2026-2028年以上铜矿项目合计铜金属增量分别为18、53、64万吨。

➢（2）存量项目：根据Discovery Alert测算，成熟铜矿项目在其生命周期品位年平均下降2%-4%，考虑到在铜价较高时期，企业会通过增加矿石处理量、提高金属回收率等措施对冲品位下滑压力，因此我们假设成熟在产矿山年产量减少1%。

➢（3）铜供应增量：我们假设再生铜年产量复合增长5%，经测算，2026-2028年全球铜供应量分别为2825、2888、2965万吨，同比分别增加28、64、76万吨。

全球主要增（减）量铜矿项目汇总