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需求端:错是一种稀散稀有金属，错的应用主要集中在纤维光纤、红外光学、聚合催化剂、光伏和半导体，终端需求构成分别是红外领域43%，光纤领域28%，光伏太阳能19%，其他10%。预计错需求年复合增速在15%以上。

在光纤通信领域，错以超高纯四氯化错(GeC1)形式作为光纤预制棒核心掺杂剂，用于提升纤芯折射率、降低传输损耗，是光纤制造的关键材料，而AI驱动光纤需求爆发。

航天/太阳能光伏领域，卫星太阳能电池必须使用错衬底(三结砷化镓电池以错为衬底)，单颗低轨卫星错消耗量达70-110克。

供给端:

原生错主要以铅锌伴生矿为主，世界错资源较为匮乏，全球错供给主要来自于中国。USGS数据统计，2021年全球锗产品产量约为140吨(除美国外)，其中，中国产量95吨(占比67.9%);俄罗斯产量5吨(占比3.6%);其他国家产量合计约40吨(占比28.5%)。美国错储量虽多，但主要以铅锌伴生矿为主，受制于铅锌产量限制，锗实际产量并不多。由于错极少形成独立矿床，工业原料主要来源于富错褐煤、铅锌矿等伴生矿产，需通过选矿、富集等工序提取含错原料，如错精矿、冶炼烟尘等。供给端高度依赖中国，也是美国急需下场采购补库的品种。

再生错来源于含错废料，如废旧半导体材料、太阳能电池板以及其它含有错元素的工业废弃物。这些废料中虽然错的含量相对较低，

但通过先进的回收技术和复杂的工艺流程，可以将其中的锗金属有效地提取，实现资源的再生利用。估算再生锗每年的供给比例约为1/4