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1. 稳定币的定义

稳定币是通过锚定资产或调控供应量来维持价值稳定的数字货币/加密货币，是区块链技术的重要应用之一。

 定义1：价值与法定货币或其他资产挂钩的加密货币。——国际清算银行（主流）

 定义2：基于分布式账本或类似技术，被大众接受可用于为货物/服务付款，可清偿债务，可投资的，以电子化形式转移、存储或买卖的交易媒介，并且能够锚定单一资产或一组/一篮子资产以维持其价值稳定。——香港《稳定币条例草案》

 定义3：稳定币是一种通过与法定货币、主流数字货币、大宗商品等财产锚定，或通过第三方主体调控货币供应量的方式，实现货币价格相对稳定的区块链数字货币。——《元宇宙：概念、技术及生态》

2. 稳定币的作用及优势

稳定币在虚拟世界中主要承担交易媒介、计价尺度甚至价值贮藏工具等作用

 支付工具：稳定币是加密交易所跨币种交易主要计价单位，区块链特性实现跨境实时结算，手续费低，在非拉日常交易、京东跨境贸易、中东支付中成效显著。传统银行跨境转账需1-3天，手续费高达3%-5%，而稳定币结算仅需几分钟，成本近乎为零。

 价值存储：挂钩法币或实物资产，助投资者避险、高通胀国家居民保值。

 投资与交易：稳定币是数字货币核心交易对，便于估值报价，助投资者保值获利，支持高杠杆。收益模式多元，借贷在CeFi、DeFi 中广泛应用，行情好时活期收益超20%，淡静期2%-4%等多种套利模式。

 DeFi 基础工具：稳定币是DeFi 流动性基石，支撑DAI 自动化借贷、特斯拉快速结算、AI 算力交易等创新应用。

3. 稳定币的分类

分类：根据国际清算银行旗下的金融稳定研究所发布的《稳定币：对其稳定性承诺的监管应对》研究报告，基于稳定币的技术原理、运营模式等方面，稳定币大致可以分法定货币挂钩稳定币、加密货币挂钩稳定币、算法稳定币、商品挂钩稳定币、混合型稳定币五种类型。

4. 稳定币运行机制

参与主体：

 发行机构：发行机构负责创建稳定币代币，并确保每发行一枚稳定币，就有等值的锚定资产（如1美元）作为储备支持。这些稳定币通过区块链账本发放给用户，确保稳定币的发行和流通。#储备金利息收益、交易手续费、资产增值收益等。

 托管银行：托管银行负责稳定币资金的托管和结算。在稳定币体系中，托管银行扮演着资金安全的角色，确保资金按照稳定币的发行和赎回操作进行正确的结算。#托管服务费。

 用户：用户是稳定币系统的最终使用者，他们可以获得稳定币并用于支付、转账等操作。用户可以根据自己的需求选

择不同的稳定币类型，如法币抵押型、加密抵押型、算法稳定币等。#理财收益；交易媒介收益。

 监管机构：监管机构负责对稳定币系统的监督和管理，确保系统的稳定运行和用户资金的安全。监管机构通常会对稳定币发行机构的储备充足性和透明度提出要求，以防止系统性风险的发生。

 代币资产交易所：交易所为稳定币提供交易和兑换平台，支持用户将稳定币与其他加密货币或法币进行兑换。它在稳定币的流通、价格发现和流动性提供中发挥关键作用，并配合监管开展KYC和AML等合规工作。#交易服务手续费、上币费、做市与推广费用等。

5. 稳定币发展阶段

稳定币从锚定加密货币波动的初衷出发，历经法币抵押主导、算法实验失败阶段，最终在强监管框架下回归法币抵押本位，成为连接传统金融与加密生态的核心枢纽。

6. 全球稳定币监管政策

从全球竞争来看，掌握规则制定权将有望在未来货币体系中的洗牌中占据先机。中国香港、美国、欧盟、非洲等国家地区为稳定币规则制定的主导权展开激烈角逐。中国香港《稳定币条例》率先落地本次开创性立法举措被视为香港继2017年推出虚拟银行牌照制度后，在金融科技监管领域的又一次重大突破，不仅将进一步巩固其作为国际金融中心的地位，

也将在全球数字金融治理领域中树立“东方标准”。美国《GENIUS法案》试图将稳定币纳入国家战略轨道，以巩固美元在全球货币体系中的统治地位，并要求稳定币立法还需要与国债需求深度绑定。欧盟《加密资产市场监管法案》试图以统一的监管框架重新定义数字金融秩序。非洲稳定币重点定位于“金融平权工具”，以帮助民众对抗通胀和货币贬值。

在未来，掌握数字货币“铸币权”规则的制定权，就有望在未来货币体系的洗牌中占据先机。

7. 欧盟、阿联酋新加坡的稳定币监管框架对比

欧盟、阿联酋、新加坡近期都推出了针对稳定币的专门监管框架（MiCA、支付代币条例、稳定币框架）。三地核心要求一致： 稳定币发行需授权/许可，储备资产必须足额、低风险、隔离存放，并保障持有人随时赎回的权利。但监管侧重点不同： 欧盟规则最严格（如限制重要稳定币付息），阿联酋强调央行直接监管与支付功能（禁生息），新加坡则注重高效赎回（5日内） 和与国际标准接轨。

8. 香港稳定币条例

香港《稳定币条例》正式成为法例，数字货币“铸币权”主导权或将成为全球角逐焦点。5月30日，香港特别行政区政府在宪报刊登《稳定币条例》，标志着这一具有划时代意义的数字金融监管法规正式生效，香港正式成为全球首个针对法币稳定币建立全面监管框架的司法管辖区