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零食行业历经四十年变迁

步入质价比新时代，零食行业迎来新机遇

随着国内经济步入高质量增长阶段，消费者对品质与价格的要求发生明显变化。相较其他消费品、零食行业空间广阔+品类多样，其中部分细分品类能够顺应消费趋势挖掘自身a红利，进而推动行业整体实现稳健增长，表现为零食行业连续两年增速均高于快消品的平均增速水平。

(一)横向:寻找零食品类的底层属性

1.消费群体广泛，女性与年轻人为主

零食消费者共性与特性均指向“多元”，头部企业经历初期跑马圈地后，步入“多品类”、“全渠道”阶段以实现消费者触达。休闲零食为可选品类。现代零食的兴起源于城市发展与休闲娱乐活动，其后演化出满足情感交流、健康营养等多样化需求。从用户画像来看，女性消费者占比67.7%、22-30岁消费者占比34.9%，从地域分布看，消费者在各线城市较为平均。

2.消费场景碎片化，门槛较低与频次较高

91.3%的单次购买金额集中于10-100元。消费者对休闲零食的单次消费金额较低，倾向于高频多次购买。考虑更多为冲动型消费大包装锁定客户，散装满足尝试搭配

3.细分品类繁多，产品口味丰富

细分品类数量众多，风味零食、烘焙糕点与糖巧为前三大品类,甜味与风味零食增速分化

（二）纵向:40年共经历两大阶段，从甜味零食为主到风味零食崛起

阶段一:早期甜味零食快速增长，外资品牌具备先发优势。

阶段二:需求向本土风味拓展，内资本土品牌快速成长。

地方风味打破“甜味零食”垄断格局，为什么风味零食出现了发展机会?持续程度如何?因素一:对糖(甜味)需求的减少，减糖仍为未来趋势

受众群体变化:儿童对糖敏感度低，对甜食有特别嗜好，伴随消费人群年龄增长，对糖/甜味偏好降低。

健康意识提升:肥胖、龋齿、糖尿病为高发疾病，人们逐渐认知到过量摄入糖的危害，开始通过饮食控制限制糖的摄入。

因素二:对地方风味的接触与接受度提高，以辣味为例，辣椒产业数据显示，能吃或爱吃辣的人口超过6.5亿，辣味/非辣味零食2016-2021CAGR约8.7%/5.5%.

人口流动+传播进步实现初次触达:城镇化进程加速、四川、重庆等通过劳务输出拓展地方口味;物流设施完善，电商进一步驱动辣味食品向全国推广。

辣味成瘾特性促成复购:辣椒素可激活口腔,咽喉部位受体，激发内啡肽释放，产生欣快感，超八成辣条消费者每周至少消费一次，其中57.2%每周消费2-3次。

(三)品类图谱:细分类日众多，生命周期各异

1.甜味零食-糖巧(成熟期):传统糖果步入成熟，海外企业市场地位稳固

市场规模:欧睿零售口径，2023年糖巧市场规模近900亿元。

竞争格局:行业已经过横向一体化(2014雀巢收购徐福记;好时收购金丝猴)，主要依靠品牌力自然动销，属于巨头公司现金牛产品

2.甜味零食-烘焙糕点(成长期):正餐化场景需求带动总量增长潜力，产品结构持续向高新鲜度升级

市场规模:烘焙行业2023年市场规模超3000亿元，6年CAGR约为9.4%，零食为主要消费场景。

亚洲区域，中国/日本/新加坡人均烘焙消费8/22/18千克，主要系现代烘焙起步相对较晚且三十年间处于饮食文化融合阶段。

0增长逻辑:早期正餐场景较弱，代餐属性将契合高速增长的工作节奏与压力;中式糕点持续成长。

竞争格局:我国烘焙行业集中度较低，下游行业可分面包/糕点、包装/非包装、短保/中保/长保等。

烘焙需求结构与消费能力高度相关，向新鲜度提升发展。从代餐与正餐化的场景来看，南方经济发展水平相对较快，预包装面包向南拓展将直面便利店饭团、咖啡店现制面包等的竞争，后者具备更高的新鲜度与产品更新迭代能力。

3.风味零食-坚果炒货(成长期):品类契合健康趋势，企业从产品与价格双向突围竞争

市场规模:美国农业部口径，2023年我国坚果市场规模约2800亿元，收入增加+健康意识使得坚果行业爆发出巨大成长潜力，2017-2021CAGR=10.2%

分结构看，籽坚果(葵花籽、花生、蚕豆、青豆)与树坚果(核桃、腰果、榛子、夏威夷果)二类销售额占比4:1。

籽坚果(成熟期):我国食用葵花籽消费量稳定在90-95万吨区间，包装瓜子:散装瓜子接近1:1;治治瓜子在包装瓜子中市占率近50%。

增长逻辑:包装化程度提升。

树坚果(成长期)增长逻辑:部分树坚果品类相较海外人均消费存在提升空间。

竞争趋势:树坚果产品同质化程度高，行业整体早现垄断竞争格局，甘源通过口味化布局形成差异:长期来看原料自产率低，依赖进口，看好率先实现自主生产、打通上游，完善质量+成本控制的企业