业绩：营收同比增长，经营性现金流充裕。1）盈利：2025Q2实现营收1.93亿澳元，同比上升28%，得益于销量提升。 2）现金流：截至2025Q2公司现金余额10亿澳元，Q2现金流出量为0.9亿澳元，系基础设施建设和P1000项目扩建产生。从经营层面来看，25Q2经营性现金流1.0亿澳元，得益于产量提升和优秀的现金周转效率。

P1000项目扩建完成，25Q2产销量环比上升。1）量：25Q2锂精矿产量22.1万吨，环比+77.0%，主要由于P1000项目扩建后，Pilgan工厂产能爬坡，锂精矿平均品位5.1%，销量21.6万吨，环比+72%。上半年来看，2025年H1锂精矿产量合计34.6万吨，同比-14.5%；2）价：25Q2锂精矿销售均价599美元/吨，折SC6售价为703美元/吨（CIF中国），环比-20%。

销量上升，25Q2锂精矿成本环比下降。25Q2 P1000项目产能爬坡，运营成本下降，锂精矿FOB运营成本619澳元/吨，环比-10%，CIF运营成本721澳元/吨，环比-9%。回收率方面，未受到设备调试和天气干扰，25Q2锂收率升至71.6%。

扩产项目按计划推进，P1000项目扩建完成。在P850运营模式下，Ngungaju 工厂预计将在2026财年一直处于维护状态；P1000项目已于25Q2完成扩建工程并进行产能爬坡； P2000项目将于2027财年得出可行性研究结果。

26财年指引量增本降：发布2026财年指引，计划提高产量，同时降低单位运营成本和资本支出。（1）产量指引：2025财年产量为754.6万吨，同比+4.0%；

2026财年产量指引为820-870万吨，按中值计算，同比+12.0%。（2）成本指引：2025财年锂精矿单位运营成本为627澳元/吨，同比-4.1%；2026财年锂精矿单位运营成本指引为560-600澳元/吨，按中值计算，同比-7.5%。（3）资本开支指引：2025财年资本开支为5.7亿澳元，同比-34.2%；2026财年资本开支指引为3.0-3.3亿澳元，按中值计算，同比-44.6%。

完成对巴西拉丁资源的收购，资源布局走向海外。2024年8月15日，公司规划以5.6亿澳元收购拉丁资源100%股权，资源布局首次走向海外。拉丁资源旗下主要资产是位于巴西的Salinas锂矿项目。根据最新的资源报告，Salinas锂矿项目下属两个矿区矿石量合计0.77亿吨，氧化锂平均品位1.24%，氧化锂资源量合计94.9万吨，对应234.7万吨LCE。2025年2月4日，收购完成，Salinas锂矿更名为Colina项目。25Q2 Colina项目目标勘探项目持续推进，旨在对现有的矿产资源进行补充扩展并对新的目标进行测试，成果将于26Q2公布。