1 公司概况：中国家核能的重要保障主体

1.1 核能龙头，筑牢核能源安全基石

依托三十余年行业积淀，中国铀业具备天然铀采冶贸易与共伴生放射性资源综合利用的全产业链雄厚实力。中国铀业成立于2009年2月，前身为1989年 5 月设立的中国核工业物资供销总公司，由中国核工业集团有限公司实际控制，公司主营业务为天然铀资源的采冶、销售及贸易，以及独居石、铀钼等放射性共伴生矿产资源综合利用及产品销售等。

1.2 股权结构清晰，组织架构完善

公司控股股东为中核铀业，实际控制人为中核集团。中核铀业直接持有公司65.77%的股份，为公司的控股股东，中核集团通过中核铀业、旭核基金、中国核电、中国原子能、核化冶院、中核大地合计间接控制中国铀业 79.48%的股份，为中国铀业的实际控制人。公司与控股股东、间接控股股东、实际控制人之间不存在同业竞争的情况。公司拥有 25 家控股子公司，其中 11 家一级控股子公司，8 家二级控股子公司，5 家三级控股子公司，1 家四级控股子公司；公司拥有 9 家参股公司。

2 核心竞争力：资源质地良好，具备增储潜力

2.1 资源储量丰富，增储潜力巨大

公司区位优势显著，资源禀赋得天独厚。公司天然铀资源连续多年稳居全球前列，公司共拥有6 宗探矿权、17 宗国内天然铀或钼采矿权、2 宗国外采矿权，均坐落在国内已探明天然铀资源丰富和优质的地区，公司国内天然铀资源控制量丰富，区位布局优势明显。截至报告期末，公司在产铀矿山6 座，已建成放射性共伴生矿产资源综合利用项目2 个。

2.2 产量稳中有升，成本优势明显

2.2.1 生产工艺技术成熟稳定

采矿技术方面，公司采用地浸工艺开采砂岩铀矿，生产单位包括天山铀业和内蒙矿业；硬岩铀矿采用地下开采和露天开采，其中锦原铀业采用地下开采-堆浸方式生产，罗辛铀业采用露天开采-搅拌浸出方式生产。

2.2.2 天然铀产量较为稳定，其他产品上升明显

天然铀方面，公司对报告期内国内天然铀产品的产能、产量、销量等信息申请了豁免披露。公司纳米比亚罗辛铀业ML-28 产能为 4500 吨U3O8 ，2022/2023/2024 年矿山产量为2659/2920/2600 吨， 产能利用率为59.1%/64.9%/57.8%，2024 年度产能利用率处于较低水平，主要由于罗辛铀业上半年周期性检修带来的产量下降。

氯化稀土方面，公司产品产能为1.9 万吨/年，2022/2023/2024 年产量为1.3/1.2/1.4 万吨，产能利用率为65.4%/61.7%/74.9%，2022、2023 年收稀土产品市场价格、单位生产成本、委外加工成本及档期生产规模拖累，2024 年度公司氯化稀土产量及产能利用率提升较大，主要系产线加强工艺参数控制并进行工艺改造，利用率提升。

2.2.3 成本有所抬升，盈利结构性分化

成本来看，公司2022/2023/2024年自产天然铀产品总成本分别为72.1/108.3/135.0亿元，有所抬升，主要系业务量增加且天然铀价格整体上行的综合影响。氯化稀土产品单位成本分别为4.9/5.6/4.0万元/吨，四钼酸铵产品单位成本为9.1/10.0/9.5万元/吨。

3 募投项目：增强天然铀产能，拓展共伴生资源综合利用

公司本次公开发行前总股本，本次发行股份数量为不低于202,222,223股且不超过321,176,470股，占发行后总股本比例不低于10%且不超过15%，本次发行上市募集资金主要用于投资：纳岭沟铀矿床原地浸出采铀工程、巴彦乌拉铀矿床原地浸出采铀二期(芒来矿段)工程、七三七、七三九地浸采铀扩建工程、韶关锦原铀业棉花坑矿井三期工程、沽源铀业水冶综合技改项目、江西共伴生铀资源(独居石)综合利用项目、华中新材料年产1000吨钽新材料项目、补充流动资金。

国内天然铀项目：本次募集资金投资项目中，中核韶关锦原铀业有限公司棉花坑矿井三期工程项目、新疆中核天山铀业有限公司七三七、七三九地浸采铀扩建工程项目、中核内蒙古矿业有限公司内蒙古纳岭沟铀矿床原地浸出采铀工程项目、中核内蒙古矿业有限公司内蒙古巴彦乌拉铀矿床原地浸出采铀二期（芒来矿段）工程项目旨在提高国内天然铀生产和供应能力，提升工艺技术水平，满足我国天然铀产能布局调整要求；中核沽源铀业有限责任公司水冶综合技改项目旨在进一步推动公司铀钼资源综合利用业务规模化、集约化、高质量持续发展。

放射性共伴生矿产资源项目：江西共伴生铀资源（独居石）综合利用项目旨在采用先进生产工艺装备，全面提取独居石中的稀土、铀等有价金属，实现资源高效、集约化利用；中核华中新材料有限公司年产 1000 吨钽铌新材料项目将使公司的放射性矿产资源综合利用业务板块拓展至钽铌资源领域，贯彻公司发展战略，做优做强放射性共伴生资源综合利用产业，提高钽铌资源综合绿色利用和保障能力，带动钽铌行业向环境友好、清洁节能发展。

补充流动资金：有效增强全球天然铀资源获取能力，同时优化公司财务结构，提高抵御风险的能力。