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一、 宠物行业 发展现状

宠物具备典型的陪伴功能属性 ，随着我国经济社会的发展，越来越多的居民选择养宠满足自己精神与情感的需要 。 养宠观念逐渐发生变化， 养宠普及率越来越高， 居民的宠物选择也渐趋多元化，蜘蛛、蛇、蚂蚁、虾等也 开始 被当做宠物饲养。随之而来的是宠物市场的不断扩大和宠物产业链的完善和延伸 。 中国宠物行业虽然相较于美日等发达国家起步较晚， 但宠物市场正在快速扩容，处于行业上升期。

1.宠物行业产业链

宠物产业链包含宠物食品、用品、医疗和服务等行业。产业链上游涵盖宠物饲养，涉及宠物养殖和宠物交易等业务；宠物食品加工及销售，涉及宠物干粮、湿粮、营养品和零食等宠物食品的生产及销售；宠物用品，涉及宠物服装、清洁工具等商品的设计、生产和销售。产业链下游主要以服务业为主，包括宠物医疗，涉及宠物诊疗、疾病防御和宠物保健等业务 。 宠物美容涉及宠物洗澡、美容等；宠物培训 主要 向客户提供宠物培训服务；宠物保险涉及向客户提供覆盖宠物疾病、意外等保险产品 我国 已经 逐步发展出了囊括宠物生老病死的全产业链。

2中国宠物行业发展历程

中国现代宠物行业由2 0 世纪 9 0 年代初起步，至 2 011 年进入了高速发展阶段。从 1 990 年至今，我国宠物行业共经历了三个阶段，分别为萌芽期（ 1 990 2000 ）：该阶段中国居民养宠观念发生显著变化，由“看家护院”、“抓鼠灭害”的功能性养宠向将宠物当做家庭成员的伴侣性养宠过渡， 1 992 年中国小动物保护协会正式成立，标志我国宠物行业开始萌芽，1993 年玛氏、雀巢、皇家等一众外国宠物食品品牌开始进入中国，并催生了一大批国内宠物食品、用品代工企业。发展期（ 2 000 2010 ）：在这十年间，国内涌现出很多与宠物相关的产品制造企业，诸如中宠、佩蒂、乖宝等国内品牌逐渐崭露头角，并开始规模化量产，伴随着互联网与动物医学的发展，线上宠物服务平台开始出现，宠物医疗行业标准逐步确立。

快速发展期（ 2 011 年至今）： 中国人均 G DP 在 2 008 年首次突破 3 000 美元，实证研究发现，当一国人均 G DP 水平超过 3 000 美元时宠物行业或将进入快速发展时期，中国宠物市场于 2 010 年达到百亿规模。

3宠物市场 规模持续扩大

发展至今，宠物行业在发达国家已有百余年的历史，已成为一个相对成熟的市场。行业内包括繁育、食品、用品、训练、寄养、医疗、洗澡、美容、摄影、保健、克隆、保险、宠物乐园及宠物殡葬等一系列产品与服务，产业链条完整，相关标准和监管法规健全、规范，宠物的数量、市场规模经过不断增长累积已达到了较高水平，宠物行业对国民经济、人民生活的影响日益加深。

美国宠物市场

在美国，饲养宠物有着广泛的家庭基础，宠物数量规模较大，宠物已经成为美国居民生活的重要组成部分。大部分美国家庭都会选择饲养宠物作为陪伴，宠物在美国家庭中扮演着重要角色。在养宠文化的影响下，美国宠物市场拥有较大的消费规模基数。庞大的消费群体派生了巨大的市场需求， 2022 年美国宠物行业总支出超过了 1 368 亿美元，同比 2021 年增长 10.8% 。根据 U.S. Pet Market Outlook 2021 2022 ）预测 2025 年美国宠物市场规模将达 到惊人的 1,550.4 亿美元。美国是全球宠物经济第一大国，其宠物行业的专业性、产业链完整性遥遥领先于其他各国。中国宠物市场

⚫ 中国宠物市场 持续 扩容，增长势头强劲

中国宠物市场虽起步较晚，自2 0 世纪 9 0 年代开始起步， 2 009 年时中国宠物市场规模 仅 约1 24 亿元，伴随着中国城镇居民养宠观念的转变以及行业政策不断规范化，国际宠物品牌开始涌入中国市场。经过若干年的缓慢发展和蛰伏后，中国宠物市场于 2 013 年开始爆发式增长，中国 2 0 1 3 年宠物市场规模约为 1 76 亿元， 发展至 2 02 2 年达到 847 亿元， C AGR 约达 1 9% 。 期间陆续出现了大量国产品牌，伴随线上渠道的井喷式增长迅速扩大市场份额。

目前 行业不断升级，出现向多元化、专业化方向发展的趋势，科学养宠的观念开始普及，新锐宠物品牌不断出现，电商渗透率继续提升， 预计 2 02 3 年至 2 02 7 年 间 中国宠物市场 C AGR超过 1 0%0%，继续保持两位数增速扩容 ，未来中国宠物市场还将 继续 增长 ，前景广阔。

⚫ 中国城镇 宠主数量持续提升，宠物 选择 以猫犬为主

我国城镇居民养宠选择多以猫犬为主，截至2 022 年，城镇猫犬数量达到 1 1,655 万只，较2 021 年增长了 3 7%，其中猫 6 ,536 万只，较 2 021 年增长 1 2.6%2.6%，城镇宠主（猫犬）达到 7 ,043 万人，较 2 021 年增长 2 。在城镇猫犬数量和城镇猫犬主人总体呈上升趋势的情况下， 2 022 年的城镇犬主人数为 3 ,412 万人，相较于 2 011 年减少 5 7%，系受年轻宠主比例增多影响所致，该部分人群受工作时间的影响限制了他们的宠物选择，固多选择占用时间和精力较少的猫咪作为宠物。

⚫ 中国宠物 （犬猫 市场 多元化格局形成，宠物食品领跑宠物市场在我国城镇宠物（犬猫）行业涵盖宠物食品、宠物用品、宠物医疗、其他服务等细分市场，形成了多元化的宠物市场格局，但 最大的细分领域为宠物食品市场， 结构 占比约 达到 5 0.7% 。因此伴随着中国养宠人数的增加，宠物数量的提高，在宠物行业市场整体扩容的趋势下，宠物食品行业将是最为受益的宠物行业细分市场。虽然近几年我国宠物行业发展迅速且出现多元化的特点，且相较于世界上最为成熟的美国宠物市场宠物食品领域 4 0.45% 的宠物行业市场占比略高，未来或面临结构占比下降的压力。但宠物食品行业依然是占比最高，市场 增长规模最大的细分市场。因此我们认为应重点关注宠物食品龙头企业，将受益于未来宠物市场扩容的重大利好。

⚫ 中国宠物市场 竞争格局 碎片化，优秀国产品牌有望成长为行业龙头我国宠物市场较为分散，总体呈现碎片化的状态，2 022 年我国宠物行业市场规模约为 8 47亿元，而前十大品牌的市场占有率仅为整体市场的 1 4%4%，宠物市场仍处竞争蓝海。此外早期进入中国宠物市场的玩家多为国外品牌， 依托成熟的品牌矩阵和线下销售渠道占据了大量市场份额， 具有 明显的 先发优势 。 但随着国内厂商在供应链、研发、线上销售渠道等环节的不断优化， 品牌竞争力逐渐增强，客户认可度逐渐提高， 市场份额不断扩大 。 因此， 在当下低行业集中度的竞争格局下，具备研发优势、渠道优势、品牌优势的优秀国内宠物品牌有望抓住行业扩容的机会迅速提高市场份额，成长为行业龙头企业。

二、宠物食品市场

1宠物食品市场 发展现状

宠物食品是专门为宠物提供的食物，其作用主要是为宠物提供最基础的生命保证、生长发育和健康所需的营养物质，是饲养宠物的刚性需求。宠物食品可分为宠物主粮（包括宠物干粮和湿粮）、宠物零食和宠物保健品等。

宠物主粮是宠物最主要的食品，所含营养素和能量能满足宠物每日全面营养需求。零食通常能够补充单一或部分营养素但不追求全面平衡营养，供人们吸引宠物注意力、调节宠物口味、加深人宠之间感情、协助宠物训练所用。宠物保健品多为能够满足宠物各生命阶段所需营养的补充剂，可补充和强化特定营养素，利于宠物的健康发育和成长。

宠物干粮为宠物食品结构中的主要食物，2 022 年中国宠物食品市场规模为 5 07 亿元，干粮市场规模 3 81 亿元，占宠物食品总体市场规模的 7 5%5%，领跑宠物食品市场。

但由于湿粮产品在口味、营养、含水量等方面具有独特的优势，其市场增速在所有宠物食品中最高，以 2 018 2022 年中国宠物市场 C AGR 为例，湿粮为 2 3%3%，高于干粮的 1 5%5%，零食的 1 8% 和保健品的 1 9%9%，宠物湿粮逐渐呈现主粮化的趋势。宠物食品市场中，又以猫食品和狗食品占比最高，以2 022 年为例，中国宠物食品市场按宠物类型划分的市场结构中，猫食品和狗食品占据了接近 1 00% 的市场份额。

在国内宠物食品市场中，外资品牌由于进入市场较早，在品牌建设和品牌分类上具备领先优势， 拥有成熟的线下销售渠道 ，取得了较高的市场认知度，占据较高的市场份额。 伴随着宠物食品市场的不断扩容，优秀国产品牌后来者居上，逐步确立了在行业里的市场地位。近年来随着市场规模的扩张以及国潮的兴起，越来越多的国内厂商加码自主品牌，伴随新渠道、新媒体、私域电商等新零售的崛起， 电商 逐渐发展为宠物食品的主要 购物 渠道， 线上购物 占据了约 8 0% 的宠物食品销售 总额 ，国产品牌充分利用这一新兴渠道进军主流宠物市场迅速扩大市场份额， 市占率显著提升，宠物行业国产品牌的崛起已成定局。

2宠物食品市场重要驱动因素

⚫ 人口结构变化刺激宠物食品市场需求增长

宠物具备情感属性，能够满足人类的情感需要，具备陪伴的重要功能。我国人口老龄化趋势明显，截至 2 022 年，我国 6 0 岁以上老人达到 2 .8 亿，占比达到 1 9.8%9.8%，未来老龄化人口比例还将持续增加。叠加独生子女政策的影响，老年群体对宠物的需求将因自身情感与陪伴的需要而增多。

此外，我国已婚夫妇生育意愿并未明显提升，自2 016 年开始，我国出生率持续走低， 2 022年，我国新生儿数量仅为 9 56 万人，首次跌破千万关口， 2 013 年出生率创下 6 低点，在出生率未有显著提高，新出生人数到达拐点之前，宠物仍将在已婚未育和丁克家庭中发挥重另外，近年来结婚率持续下降，城市独居青年增多，数据显示中国独居户数规模自2 013 年的 7 ,300 万户增加至 2 022 年的 1 4,600 万户，独居户数规模增加了一倍，加之当代青年工作压力偏大，因自身孤独感等因素引起的对宠物的需求也会增加。

⚫ 人均可支配收入提高拉动宠物食品市场扩容

相关研究发现，经济发展水平与宠物食品市场体量紧密相关，我国人均G DP 水平持续增长，至 2 023 年达到 8 .94 万元，逼近 1 0 万关口， 2 011 至 2 023 年复合增长率达到 8 。伴随着人均 G DP 的增长，我国城镇居民物质生活水平得到了显著提高，更加关注精神需要的满足，宠物消费具备典型的情感属性，宠物消费开始普及并逐渐升级，促进了我国宠物市场的扩容。此外，我国居民人均可支配收入持续增长，年均复合增长率达到 9 %%，人均可支配收入的增加将使居民能够承担更多的养宠成本，提高居民的宠物消费能力和意愿，而宠物食品属于快消品，人均可支配收入的增加将对宠物食品消费产生正向促进作用。

⚫ 中国宠物市场增速超过美国，体量尚有巨大上涨空间

2022年，中国宠物行业市场规模 约为 847 亿元，是 仅次于美国的 全球第二大宠物市场，而同时期 美国宠物行业市场规模高达 4,674 亿元，是中国的近 6 倍。相较于全球第一大宠物经济体美国，中国尚有非常广阔的发展空间。

此外，中国宠物市场2 018 2022 年复合增长率 约为 15% 而美国仅约 8 %%，增长速度是美国的近两倍，预计 2 023 2027 年间中国宠物市场将继续保持两位数的增长势头，中国宠物食品市场将由此受益。

中国平均每户家庭平均宠物消费水平相比于美日仍处于较低水平，截至2 022 年，中国每户家庭宠物消费金额仅为 1 66 元，而同时期日本每户家庭平均宠物消费金额为 6 00 元，约为中国的 3 .6 倍，美国同时期每户家庭平均宠物消费金额高达 3 500 元，约为中国的 2 1 倍。

随着中国养宠意识和经济水平的提高，中国宠物市场还有广阔的增长空间，预计 2 023E2027E 中国每户家庭平均宠物消费水平为 1 0%0%，远高于日本的 3 和美国 4 %%，也证实中国宠物市场正在加速扩容。

相较于欧美等发达宠物市场，中国的宠物家庭渗透率仍有巨大的扩展空间，根据《2 023 中国宠物行业发展趋势报告》显示，美国 2 022 年宠物家庭渗透率高达 7 0%0%，而同时期中国该指标仅为2 2%2%，美、日和欧洲典型国家宠物家庭渗透率平均水平约为 4 7%7%，均显著高于中国。随着国内养宠观念变化，养宠意识提高，我们认为中国宠物家庭渗透率将会持续提升，宠物数量继续提高，宠物市场规模将不断扩大。