报告链接：《中国废旧动力锂电池回收利用（再生+梯次）市场发展趋势与投资前景预测报告（2025版）》

动力电池退役推动电池回收业务产业高速发展

动力电池回收赛道长坡厚雪，未来的业务将受益于当前动力电池装车量的快速增长。

随着新能源汽车技术突破叠加政策支持，新能源车市场需求不断突破。2020-2022 年，全球电动车产量进入高速增长期，同比增速达到历史高位。据中国汽车工业协会和EV tank等披露结果，2022 年全球新产量为1000.6 万辆，同比增加48.2%。由于电动汽车动力电池的使用年限是5 年至8 年不等，因此早期新能源汽车电池已经进入报废期，且报废电池市场规模将随着电动化的进程不断增大。

动力电池回收是稀缺资源再利用的重要途径，也是节能减排的重要环节。三元电池和磷酸铁锂电池中包含大量金属元素，通过回收这些金属，不仅可以降低对于稀缺资源的依赖。此外，电池制造生产中会产生大量二氧化碳，其中主要分布在材料和制造环节，所以通过回收利用电池也可以减少碳排放。因此，动力电池回收再利用工作是新能源汽车产业链发展以及实现碳中和的必经之路。

国家政策支持推动动力电池回收业务发展。2012 年6 月，国务院出台《节能与新能源汽车产业发展规划(2012-2020 年)》，提出要构建动力电池回收利用体系，扶持相关产业发展，提供政策支持，鼓励建立以电池回收为主业的大型企业，引导动力电池企业加强对废旧电池的回收利用。之后国家多个部门陆续出台了对电池回收产业链的支持政策，旨在促进和引导锂电池材料技术及其回收行业的发展升级。

回收资质或成为行业重要壁垒。天眼查数据显示，我国动力电池回收相关企业已达7.7万余家。为了遏制非正规回收商的“劣币驱逐良币”，促进回收行业的可持续发展。工信部自2018 年开始公布具有回收废旧锂离子电池资质的“白名单 企业”。目前国内“回收白名单”厂家仅88 家。伴随着回收行业法规的完善和管理的日趋严格，回收资质或将成为行业发展的中重要壁垒。

2027 年磷酸铁锂动力电池回收市场规模有望达到567 亿元

锂电池正极成本占比高，正极材料回收为技术重点。无论是三元电池还是磷酸铁锂电池，电池的负极一般采用的是石墨电极。而石墨的价值相对于硫酸钴/硫酸镍/硫酸锰/碳酸锂而言要低的多，因此回收的关注度较低。从工艺方面来说，由于各金属的化学性质各异，如何实现对于有价金属的高纯度分离再生是各回收企业工艺路线的重要差异点所在。

三元电池回收业务发展开始较早，主要原因是钴镍锂的提取工艺较为成熟。三元电池中正极材料为镍钴锰酸锂，不同牌号的三元电池仅仅是镍钴锰的配比不同，而这些金属均可通过萃取法直接回收，工艺路线较为成熟。根据《废旧动力蓄电池综合利用行业规范公告管理暂行办法》，锂、钴、镍、锰回收率为 85%、98%、98%、98%，回收率数值要求较高。

目前绝大部分回收厂商已经建成的回收产能都以三元电池为主。三元电池中主要贵金属包括钴、镍，均有回收价值，因此首先被开发。目前格林美、邦普循环、骆驼股份、华友钴业等公司现有的回收产能都以三元电池为主要目标。

三元电池为中短期待回收主力，磷酸铁锂电池为回收增量主力军。动力电池的主流类型经历过磷酸铁锂-三元-磷酸铁锂的变化。2017 年之前，磷酸铁锂电池在国内新能源汽车的装机量更多。2017 年起，国家调整新能源汽车补贴政策，将电池能量密度纳入补贴参考指标，能量密度低的磷酸铁锂电池，无法满足补贴标准，高能量密度的三元锂电池逐渐被推广使用。2018 年之后，三元锂反超磷酸铁锂电池，根据动力电池产业创新联盟统计，市占率一度在2020 年超过60%。2021 年后，随着能量密度指标的冻结，磷酸铁锂逐步发展，在动力电池中的占比逐步提升。目前磷酸铁锂已经成为动力电池的主流装机类型。2023年3 月，磷酸铁锂装机量占比已经达到69%。伴随着磷酸铁锂电池进入退役期，待回收电池将以磷酸铁锂电池为主。

相比于三元电池，目前的磷酸铁锂回收技术和回收市场的发展都还相对不充分。虽然磷酸铁锂中磷酸铁质量占比远高于金属锂，但是磷酸铁锂中的磷酸铁回收难度大。因此，市场上曾一度认为回收磷酸铁锂电池不可能有经济性，参与铁锂回收的企业数量也相对较少。2022 年以来，碳酸锂价格持续处于高位，回收价值更好，所以当前市场对于磷酸铁锂废料的定价中，基本只涉及到对锂价值的考量。

截止目前，动力电池装车量的增长趋势仍在继续，近年全球磷酸铁锂电池的渗透率也在上升中。目前电池回收市场中所流通的还是5 年前的动力电池，磷酸铁锂电池回收业务的增速顶峰还远远没有到来。我们预测 2027 年铁锂动力电池回收市场空间有望达到567亿，对应 2023-2027 年 CAGR 为 65.7%，其中2024-2026 年为磷酸铁锂电池回收市场空间高速增长时期。

行业空间测算基于如下假设进行：

1）磷酸铁锂正极材料在生产中存在不合格产品，我们认为不合格产品均会直接进入回收体系，我们假设磷酸铁锂正极不合格率为15%。此外，我们认为电池生产中的良率和材料损耗需要考虑。根据《晚点 LatePost》报道（转引自科创板日报），宁德时代方形电

池的直通率约为93%，弗迪刀片电池的直通率约为85%，蜂巢短刀电池直通率约为80%。

我们假设磷酸铁锂电池生产中考虑良率为90%，损耗为10%。

2）根据《动力锂电池的寿命研究综述》（李广地，吕浩华，袁军等），我们假设动力电池的使用寿命为5 年，并且在5 年后全部退役，并流入回收市场。全部的动力电池经过回收流程后将会被转化为碳酸锂、磷酸铁两类产品，并被直接售卖。

3）上述五类回收产物的价格方面。由于金属盐的价格波动较大，未来的情况难以预测，因此，根据碳酸锂和磷酸铁历史数据，我们假设碳酸锂价格为15 万元/吨，磷酸铁价格为1.0 万元/吨。

4）磷酸铁锂电池的回收率方面，据光华科技公司公告，磷酸铁锂电池中的碳酸锂回收率达到95%以上，磷酸铁回收率超过98%。考虑到光华科技是较早进入磷酸铁锂回收的企业，技术和回收率领先于行业平均水平，因此假设回收市场上磷酸铁锂电池中锂的综合回收率为90%，磷酸铁的综合回收率为95%。