资料来源：

（1）《“十四五”中国锂电池正极材料市场发展趋势与投资前景预测报告（2023版）》

（2）《“十四五”钴酸锂正极材料市场发展趋势与投资前景预测报告（2023版）》

（3）《“十四五”锰酸锂正极材料市场发展趋势与投资前景预测报告（2023版）》

（4）《“十四五”磷酸铁锂正极材料市场发展趋势与投资前景预测报告（2023版）》

（5）《“十四五”三元正极材料市场发展趋势与投资前景预测报告（2023版）》

（6）《600家正极材料企业分析报告（2023版）》

（7）《各省、地级市锂电池正极材料生产企业产能投资布局分析报告（2023版）》（含500多家企业名单）

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1、杉杉能源简介

宁波甬湘投资有限公司成立于2013年12月，宁波杉杉新能源技术发展有限公司控股82.5%。投资正极材料企业：湖南杉杉能源科技股份有限公司。

2003年，杉杉股份进入锂离子电池正极材料市场。湖南杉杉能源科技股份有限公司是宁波杉杉股份有限公司投资控股的子公司，成立于2003年11月，宁波甬湘投资有限公司持股91.81%，宁波杉杉新能源技术发展有限公司持股8.19%。

2016年1月15日，杉杉能源（宁夏）有限公司正式成立。杉杉能源“一总一院三基地”正式拉开帷幕。

公司提出“一总一院三基地”的发展战略，以宁乡（湖南杉杉能源有限公司）为总部，麓谷（湖南杉杉能源科技股份有限公司）为研究院，宁乡、麓谷、宁夏三个产业园为生产基地，实现从研发到生产、销售独立自主的一体化运营。

2016年2月16日，公司在新三板上市。

2017年4月，湖南杉杉能源科技股份有限公司拟设立全资子公司湖南杉杉能源研究院有限公司。（至今未成立）

2021年5月，杉杉能源股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。

2021年8月31日，杉杉股份公布，就公司下属相关全资子公司向BASF SE转让其合计持有的湖南杉杉能源科技有限公司19.6438%股权。自2021年9月1日起，公司对杉杉能源的持股比例由原来的68.6438%降至49%，公司不再对杉杉能源实施控制，杉杉能源亦不再纳入公司合并报表范围。

截止目前，BASF SE持股51%，宁波甬湘投资有限公司持股49%。

2021年9月，更名巴斯夫杉杉电池材料有限公司。

2、杉杉能源发展

2003年，年产600吨钴酸锂项目实施。

2005年，除了锰酸锂开始销售外，磷酸亚铁锂已经进入送样阶段。

2008年，湖南杉杉完成钴酸锂LC420、LC600新产品的开发任务，形成了稳定批量的生产工艺；2007年进入市场的LC500、LM021-HB和三元产品也已形成稳定的批量销售。

2009年5月，湖南杉杉年生产正极材料4000吨，二期工程年产5000吨正极材料项目已动工。

2009年，杉杉股份与户田工业株式会社合作，扩大三元系、锰系等品种。宁波杉杉新能源技术发展有限公司与T&I湖南投资株式会社合资组建新公司。增资后湖南杉杉更名湖南杉杉户田新材料有限公司，杉杉新能源持有该公司75%的股权，新公司主营顶级锂离子电池用钴酸锂正极材料的制造销售。

变更后的新合资公司杉杉户田新材料共同组建湖南杉杉户田先进材料有限公司。杉杉户田新材料和T&I各占先进材料公司注册资本的50%。先进材料公司主钴酸锂以外的锂离子电池用正极材料的制造销售。

由于水土不服，日方进入杉杉的管理后产品开发并没有出现大幅提升，2011年的业绩全面下滑。2012年杉杉科技调整了战略，重新开始依靠自身的力量通过销售策略调整挽回劣势，2012年较2011年业绩翻番，2013年更是达到接近万吨的销售规模，2013年底日资的股份退出杉杉，户田杉杉再次改为湖南杉杉。

3、杉杉能源盈利

2019年，杉杉能源实现主营业务收入367433.90万元，同比下降21.22%，主要是受上游原材料四氧化三钴、三元前驱体和碳酸锂价格下滑的影响导致正极公司产品均价同比下降了27%；实现净利润28031.06万元，同比下降45.53%，归属于上市公司股东的净利润19241.58万元，同比下降52.75%，净利润下滑主要原因：一方面，原材料成本占正极材料的成本在90%左右，正极产品采用成本加成法定价。因此原材料钴和锂的价格持续大幅下降使得正极材料售价也大幅下降，进而导致毛利率出现下滑；另一方面，2019年下半年新能源汽车补贴大幅退坡，主机厂和动力电池厂对成本控制更加严苛，成本压力的传导促使公司三元材料平均售价下滑，毛利空间下行。

2014-2020年杉杉能源营收表（单位：万元，%）

注：净利润为扣除非经常性损益后的数值

4、正极材料产品

锂电池正极材料产品包括钴酸锂系列产品、多元材料系列产品、锰酸锂系列产品及三元材料前驱体。

其中高电压、高压实、高能量密度的高端钴系产品如4.45V、4.5V占有绝对市场优势，并进入苹果、华为的供应链；三元产品不断向高镍方向发展，532、622等产品销售量占比不断攀升，5000吨811产线已开工建设并有望在2018年建成投产。三元前驱体主要为三元产品实现一体化生产配套，以提升三元产品毛利率。

杉杉能源在动力电池用高镍材料研发与产业化上，在实现622量产的同时，811、NCA及部分更高镍材料也基本完成中试评估，具备产业化的必要条件。

截止2018年底，代表钴酸锂行业商业化量产产品最高技术水平的4.45V高电压钴酸锂在2018年已经实现小批量的供货，预计在2019年将实现销量较大增长，另外公司4.48V高电压钴酸锂已经完成产品定型，并且批量送样给下游客户，产品性能在满足高容量的同时，兼顾优异的循环性能和安全性能。

动力类材料方面，单晶523和单晶622材料具有低残锂、长循环、高安全和高温性能优异。高镍三元材料方面，公司811产品具有高容量、高安全和长循环的特点，已实现大批量出货，应用于3C和动力领域。

公司镍83产品KY18也已小批量供应给客户。公司高镍产线采用进口辊道窑炉和回转窑炉，是国内首家使用回转窑炉进行二次烧结的企业。

截止2019年，公司主要提供锂离子电池正极材料产品销售，包括钴酸锂、多元正极材料（如NCM、NCA等）、锰酸锂等正极材料产品，其中：钴酸锂、多元正极材料产品销售是公司的主要收入及利润来源。

截止2020年，公司正极有四大生产基地，涵盖火法和湿法产线。湿法产线，可生产从低镍到高镍的各规格单晶/二次球三元前驱体系列产品、特种掺杂包覆的氧化钴等高端定制需求产品，主要满足内部生产需求。火法产线主要生产包括钴酸锂（LCO）、锰酸锂（LMO）、三元材料（NCM/NCA）系等3个大系产品，涉及60多个型号。