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1、稀土产业链分析

稀土:“现代工业维生素”，不可再生的稀缺性战略资源。稀土是指化学性质相似、在地壳中分布较为分散的一组金属元素，包括锏系元素(镧至镨，共15种)以及钪和钇，总计17种。根据原子序数和物理化学性质可分为轻稀土(镧、铺、镨、钕、钜、钐、销、釓)与重稀土(铽、镝、钛、饵、钰、镱、镖、铳、钇)。稀土元素由于其特殊的电子层结构，展现出独特的光学、电学和磁学特性，用于永磁材料、发光材料、催化材料、冶金添加剂等，广泛应用于新能源、电子信息、国防军工等领域，被称为"现代工业维生素”

稀土产业链大致可以分为五个阶段:稀土矿采选、冶炼加工、精深加工以及终端产品的应用、回收利用。具体而言:

（1）上游开采

稀土矿采选是产业链的起点，主要包括稀土矿勘探、开采及初级选矿，产出稀土精矿等原料。据USGS，2025年全球稀土储量总计约8500万吨。其中，中国稀土资源储量4400万吨，是世界最大稀土资源国。而中重稀土分布极为集中，中国占据了90%以上的中重稀土储量。从产量来看，2025年全球稀土矿产量约为39万吨。而中国稀土矿产量约为27万吨，约占全球总产量的69%。中国稀土储量、产量均居世界首位，在全球供应链中具有关键地位。

（2）稀土冶炼与加工

稀土冶炼与加工主要分湿法冶金和火法冶金。湿法冶金以溶液处理为核心，借化学分离提纯，含精矿分解与元素分离步骤。精矿分解常用酸法(如浓硫酸焙烧)、碱法(如烧碱熔融)，将难溶稀土转为可溶化合物，制混合稀土氯化物等初级品。元素分离主要使用溶剂萃取法，凭萃取剂在水相和有机相间分配差异分离单一稀土，辅以离子交换法产超高纯品，火法冶金在高温下进行，用于制备稀土金属及合金，有熔盐电解法与真空热还原法。熔盐电解法电解熔融氯化物或氧化物，阴极析出混合或单一稀土金属，成本低但可能污染。真空热还原法以氟化稀土为原料，用钙或镧金属还原，经蒸馏提纯得高纯度金属。

（3）精深加工以及终端产品的应用

稀土终端产品有氧化物、金属、合金及功能材料等形式，在多领域发挥关键作用。在传统行业，石油裂化催化剂、玻璃抛光粉、稀土合金、玻璃陶瓷等领域广泛应用稀土;在高新技术领域，电子元器件、机器人、低空经济、高端医疗设备等依赖稀土实现技术突破;在新能源领域，新能源汽车、风力发电机、镍氢电池等关键部件均需稀土材料支持;在国防军工领域，稀土更是提升武器装备性能的核心要素。根据中国有色金属工业协会统计，2024年我国稀土产业总产值约4,200亿元，同比增长11.5%。其中，永磁材料占比最大，总体占比42%，抛光、催化材料占比20%，储氢与发光材料占比约12%。

（4）稀土产品的回收利用

稀土回收流程分五步:先从工业废料、报废产品回收含稀土物料;经拆解、破碎等预处理富集稀土;用化学浸出等技术提取稀土;借离子交换等工艺纯化精炼，制成高纯品;最后将回收稀土用于永磁材料、催化剂等生产，实现资源循环利用。随着稀土资源循环利用理念的深入以及技术工艺的不断进步，我国稀土回收率实现了一定增长。

2、稀土矿种类

轻稀土矿以氟碳鈰矿、独居石为主，重稀土以离子吸附型稀土矿为主。目前世界上已发现的稀土矿物和含稀土元素的矿物约有250种，经济可采且在产的稀土矿物主要有四种:氟碳饰矿、独居石矿、磷钇矿和风化壳淋积型矿，前三种矿占西方稀土产量的95%以上。

氟碳鈰矿:产于稀有金属碳酸岩中;花岗岩及花岗伟晶岩中;与花岗正长岩有关的石英脉中;石英一铁锰碳酸盐岩脉中;砂矿中。它是提取鈰族稀土元素的重要矿物原料。鈰族元素可用于制作合金，提高金属的弹性、韧性和强度，是制作喷气式飞机、导弹、发动机及耐热机械的重要零件。亦可用作防辐射线的防护外壳等。此外，鈰族元素还用于制作各种有色玻璃。目前，已知最大的氟碳饰矿位于中国内蒙古的白云鄂博矿，作为开采铁矿的副产品，它和独居石一道被开采出来，其稀土氧化物平均含量为5~6%。品位最高的工业氟碳鈰矿矿床是美国加利福尼亚州的芒廷帕斯矿，这是世界上唯一以开采稀土为主的氟碳矿，

离子吸附型稀土矿:离子吸附型稀土矿是我国特有的新型稀土矿物。所谓“离子吸附"系稀土元素不以化合物的形式存在，而是呈离子状态吸附于粘土矿物中。这些稀土易为强电解质交换而转入溶液，不需要破碎、选矿等工艺过程，而是直接浸取即可获得混合稀土氧化物。故这类矿的特点是:重稀土元素含量高，经济含量大，品位低，覆盖面大，多在丘陵地带，适于手工和半机械化开采，开采和浸取工艺简单。主要分布在我国江西、广东、湖南、广西、福建等地。

独居石矿:独居石又名磷鈰锏矿，矿物成分中稀土氧化物含量可达50%~68%。具有经济开采价值的独居石主要资源是冲积型或海滨砂矿床。最重要的海滨砂矿床在澳大利亚沿海、巴西和印度等沿海。此外，斯里兰卡、马达加斯加、南非、马来西亚、中国、泰国、韩国、朝鲜等地都有含独居石的重砂矿床。由于矿石中牡元素具有放射性，对环境有害，独居石的生产近几年呈下降趋势。

磷钇矿:磷钇矿是稀土元素矿床(稀土矿)的主要矿石矿物之一。含三氧化二钇61.40%，常含饵、鈰、镧和牡等元素。主要产于花岗岩、花岗伟晶岩、碱性花岗岩、碱性花岗伟晶岩及有关矿床中，因化学性质稳定，在砂矿中也有产出。磷钇矿是提取钇和钇族稀土的重要原料。国内产地有广东阳江县、海南琼海县、内蒙包头市，广西姑婆山、江西大余西华山、广东新丰雪山、广西陆川白马、湖北应山、广水等。是提取钇的重要矿物原料，还可用于制取合成橡胶、人造纤维、有机合成等。

3、稀土储量分析

储量分布:2025年全球稀土储量共8500万吨REO，中国占比52%。总量来看，据USGS统计，2025年全球稀土储量约8500万吨REO，近三年呈现下滑趋势。结构来看，全球稀土储量主要集中于中国、巴西、澳大利亚等国，分别占比52%、25%、7%。由于其他地区储量下滑，中国储量占比呈现上升趋势。

4、稀土产量分析

产量分布:2025年全球稀土产量为39万吨REO，中国占比69%。从长时序来看，过去60年时间里，全球稀土资源供应共经历三个阶段:(1)1965-1980s，全球稀土主要源于美国MountainPass，一度达到全球产量70%以上。(2)1980s-2017，随着中国改革开放，中国稀土大量流入国际市场，压低全球稀土价格，海外矿山如MountainPass因成本压力逐步减停产，自2003年，美国无稀土供应;在这一时期，中国实现起稀土资源供应的无可比拟的地位，供应占比一度达到98%水平。(3)2017年四季度起至今:美国MountainPass恢复生产，澳大利亚、泰国等国家增加供应，全球稀土供应多元化，中国供应占比逐年下滑，但仍占据主导地位。从总量来看:2024年全球稀土产量为39万吨REO，逐年递增;从结构来看，2025年全球稀土资源主要源于中国、美国、澳大利亚等，分别占比69%、13%、7%。增量主要源于美国、泰国等。

基于稀土的战略用途，多国将稀土列入“关键矿产清单”。2009年，日本出台《稀有金属保障战略》，将31个矿种视为关键矿产原材料，并优先考虑锰、钴、镍、钼、钯等10种矿产;2022年，美国发布《关键矿产目录》，确定50种关键矿产;欧盟于2023年公布《关键原材料法案》，确定34种关键矿产。2016年，中国发布《全国矿产资源规划(2016-2020年)》，确定24种战略性矿产。中国、美国、欧盟共同列为关键矿产(战略性矿产)的有锂、钴、镍、铝、锑、钨、稀土、萤石、石墨等9种。可以看出，在稀土金属的战略属性上多国已形成共识。

5、稀土冶炼技术

冶炼分离的过程，通常包括矿石的预处理、浸出、萃取、沉淀、焙烧等多个步骤。由于各稀土元素在离子半径、配位数与几何结构等物理化学性质上极为相近，且多以共生形态存在于天然矿床中，使单一元素的高纯度分离极具挑战性。此外，稀土冶炼过程还涉及酸、碱及有机溶剂的大量使用，如果处理不当，极易对环境造成污染，因此绿色冶炼技术的研发也成为行业的重点。

稀土“不稀”，难在分离。从静态储采比来看，稀土资源其实并不稀缺。2025年全球稀土储量8500万吨REO，产量39万吨REO，根据USGS数据测算，全球静态储采比达218年，稀土元素在地壳中的丰度远高于其他关键小金属。造成稀土资源相对稀缺的核心原因在于冶炼分离技术。稀土元素的物理化学性质极为相似，通常以多元素伴生的形式存在于矿石中，单一元素难以直接分离，需要经过数十甚至上百级的复杂溶剂萃取和沉淀过程，才能得到工业所需的单一高纯稀土产品。这一过程不仅技术要求高，能耗和资金投入大，而且伴随大量的酸碱废液和放射性副产物，对环境保护提出了较高要求。目前，全球稀土分离产能主要集中于中国，据中华经济研究院数据，2025年中国掌握全球90%以上加工与精炼能力，并控制94%永磁体产能。同时，中国中重稀土冶炼分离产量占全球99.9%，在全球供应链中占据绝对主导地位。

自2018年以来，全球稀土勘查投入总体呈增长态势。据华经产业研究院数据，从2018年的0.585亿美元，大幅增长至2023年的1.402亿美元，涨幅高达2.4倍。近两年来，受稀土价格上涨和国际政治环境等影响，全球稀土资源勘探开发项目不断增多，2024年全球稀土勘查投入为1.49亿美元。

6、中国供应:行业规范日趋完善，稀土管控全面提级

政策推动稀土产业高质量发展，保障国内稀土安全供给。作为重要稀缺资源，中国优势矿种，中国出台了多项政策以保障稀土供给安全、推动中国稀土产业健康可持续发展。中国稀土产业相关政策大体可分为产业政策、贸易政策、管制政策与储备政策，共同构成稀土供给安全政策体系。其中，产业政策主要针对稀土产业的结构优化问题;贸易政策主要针对稀土产品的进出口的失衡问题:管制政策主要由标准管制、开采管制、环境管制、税费管制等政策组成，从多方面对稀土产业的发展进行调控，保障稀土供给安全;储备政策主要针对稀土供应链的韧性问题。通过政策的组合拳，从而提升我国对全球稀土矿产资源的治理能力，提高在全球稀土价值链的话语权。

中国稀土资源分布总体上呈现出“北轻南重”的特征，北方地区分布较集中，主要集中在包头附近。南方地区分布较分散，呈现多省份分布、省内多地分布。根据国家粮食和物资储备局科学研究院与战略物资储备管理技术研究所公开数据，中国稀土储量4400万吨，其中轻稀土超过4100万吨，占比超过93%。重稀土不到300万吨，占比不到7%。中重稀土矿分布在江西，广东，福建，广西，湖南，云南，浙江等南方省份，其中以江西省的离子型稀土矿储量最多，占该类矿床总储量的1/3以上。

历经三轮资源整合，中国稀土行业形成一南一北发展格局。第一轮整合(2011一2020年),国务院发布促进稀土行业发展的意见，工信部提出组建“1+5”方案，中铝、北方稀土、厦门钨业、中国五矿、广东稀土、南方稀土六大集团相继成立，至2015年基本完成矿山与冶炼分离企业整合，行业集中度显著提升。第二轮整合(2021一2022年)，中铝、中国五矿与赣州稀土(所属企业持有南方稀土)重组成立中国稀土集团，六大格局缩减为北方稀土、中国稀土、厦门钨业、广东稀土“四强”，形成“南重北轻”布局，强化稀土战略地位与议价能力。第三轮整合(2023年至今)，厦门钨业与中国稀土集团成立合资公司，中国稀土持股51%;广东稀土并入中国稀土集团，南方整合完成。2024年起，稀土上游最终形成了目前以北方稀土、中国稀土集团两家企业为主“南重北轻”的发展格局。

7、海外供应:海外补链进程加速，冶炼分离环节增长明显

海外供应主要源于美国、缅甸、澳大利亚等国。从总量来看，近年海外稀土供应高位运行，较2016年明显抬升。2025年供应12万吨REO。从结构来看，美国、澳大利亚、缅甸为主要的海外稀土供应来源，分别占比43%/24%/18%。

中国主要进口来源包括美国、缅甸、老挝、马来西亚等国。从物质流的角度，中国以69%的资源供应产出约90%冶炼分离产品，其中原料缺口需由海外进口填补。我国从海外进口的稀土矿主要包括稀土金属矿(42%)，未列名氧化稀土(37%)，未列名稀土金属(9%)和混合碳酸稀土(7%)。

美国是中国外第二大稀土矿供应国，核心在产资源为Mountain Pass。Mountain Pass以产出氟碳铺轻稀土矿为主，稀土储量约130万吨RE0，平均RE0品位为7.98%。在二十世纪六十年代到九十年代间，Mountainpass是全球最重要的稀土供应来源;随着中国稀土产业的崛起，MP逐步停产。2017年，MPmaterials接手MP矿山，随后立刻开始恢复工作，产能开始逐步爬坡。MPMaterials制定了三个阶段的业务计划:(1)稀土精矿阶段，接手MP矿山后主要生产稀土精矿，2025年产量达5.1万吨REO，预计2027年前扩至6万吨。(2)冶炼分离阶段，2023年第三季度公司开始生产氧化错钕，2023年累计产量200吨，2025产量达到2599吨;(3)生产永磁体阶段，2022年2月公司在德克萨斯州建厂，计划每年生产1000吨的稀土永磁产品。

2025年Mountain Pass矿年产氧化错钕2599吨，较2024年增长101%。公司自2025年7月起停止向中国出口稀土精矿，全部精矿转为内部自用冶炼分离或供应盟友国家加工，全面转向高附加值氧化物业务。同期公司与美国国防部达成数十亿美元协议，将新建稀土永磁工厂，以加快美国稀土永磁供应链建设;公司规划2026年底将氧化镨钕月产能提升至500吨，对应年化分离产能6000吨。

澳大利亚MountWeld矿山储量增加，但品位下滑。MtWeld是另一重要的在产轻稀土矿山，于2013年投产，为稀土、银、但和磷共伴生矿床。截至2024年，MtWeld稀土氧化物总储量达206.4万吨REO，相较于2018年8月增加了22%，但氧化物含量却从8.6%下降至6.4%。2000年，Lynas获得Mt Weld矿权，经过勘探、试冶等，于2008年开始开采，年产稀土精矿30,000吨RE0当量(品位约40%)。2022财年-2024财年，公司稀土矿产量分别为1.60/1.68/1.09万吨REO;矿山产出的稀土精矿通过选矿厂处理后运往卡尔古利或马来西亚。

2025财年，MountWeld矿山全年氧化镨钕产量达到6555吨，同比增长18%。2026年3月马来西亚政府正式授予公司为期10年的运营执照续期。公司位于卡尔古利(Kalg0orlie)的稀土加工厂2025年增长计划已基本完成，进入投产和产能爬坡阶段。同期，公司与美国国防部达成总额约2.58亿美元的合作协议，用于在德克萨斯州建设全球首个中国以外的商业化重稀土分离设施。目前，其马来西亚工厂已在2026年第一季度提前实现高纯度氧化钐量产，并成功产出分离出的镝、铽氧化物样品。公司计划在2026年底前将氧化镨钕年产能提升至10,500吨;中长期目标则锁定在2030年实现年产12,000吨镨钕当量产品。

8、总量结构:稀土永磁是稀土消费最大的领域

稀土永磁是稀土消费最大的领域。稀土具有无法取代的优异磁、光、电性能、对改善产品性能、增加产品品种及提高生产效率起到巨大的作用、被广泛应用于冶金、军事、石油化工、玻璃陶瓷、农业和新材料等领域。其中，永磁材料是稀土最主要和最具发展潜力的下游应用领域，占稀土功能材料总量的60%以上，永磁材料主要用于新能源汽车，变频空调、工业机器人、风电等领域。

用稀土永磁材料制造的电机性能优异。永磁体是由一种被磁化并产生自身持久磁场的材料制成的物体。自20世纪60年代面世以来，稀土永磁材料形成了具有实用价值的三代稀土永磁材料，磁性能不断突破。1968年出现的第一代稀土永磁材料以SmCo5合金为代表，1977年出现的第二代稀土永磁材料以Sm2Co17合金为代表，1983年出现的第三代稀土永磁材料以Nd2Fe14B合金为主要代表。其中，第一代和第二代稀土永磁材料统称为钐钻永磁材料，第三代统称为钕铁硼永磁材料，是目前磁性能最好、综合性能最优的磁性材料，被广泛应用于风力发电、新能源汽车与汽车零部件、节能变频空调等新兴领域。用稀土永磁材料制造的电机具有效率高、功率密度高、力矩(转矩)高，体积小、噪音小、温升小，稳定性可靠性好等优点。这就使其成为节能降耗、绿色环保的核心功能材料，是自动化、智能化必不可少的要素，拥有广阔的发展空间。

烧结钕铁硼是第三代稀土永磁材料，号称“磁王”，是当今世界上磁性最强的永磁材料，具有优异的磁性能。广泛应用于汽车工业、工业电机、消费类电子、清洁能源、航空航天等各个领域。磁体主要成份为Nd2Fe14B,拥有极高的磁性能，其最大磁能积(BH)max高过铁氧体(Ferrite)10倍以上，最高工作温度可达250°C。

（1）新能源汽车:永磁材料消费的核心增长点

现阶段的新能源汽车常用的驱动电机包括两种，永磁同步电机及交流异步电机，且大多数新能源汽车采用的是永磁同步电机，只有少部分车辆采用了交流异步电机。随着永磁材料性能的提高和成本的降低，永磁同步电动机以其高效率、高功率因数和高功率密度等优点，正逐渐成为电动汽车驱动系统的主流电机之一。永磁同步电动机(PMSM)系统具有高控制精度、高转矩密度、良好的转矩平稳性以及低噪声的特点。通过合理设计永磁磁路结构能获得较高的弱磁性能，提高电动机的调速范围，因此在电动汽车驱动方面具有较高的应用价值。

（2）风电:技术路线转型趋于稳定，磁材需求稳步增长

风电机组常用的风力发电机主要有双馈异步风力发电系统、永磁半直驱和永磁直驱同步电机，其中半直驱和直驱同步电机需要使用钕铁硼永磁体。使用钕铁硼永磁材料制作的永磁直驱风力发电机组具有结构简单、运行与维护成本低、使用寿命长、并网性能良好、发电效率高、更能适应在低风速的环境下运行等优点。其中，直驱风电机组在过去几年中快速发展，其市场占有率逐年上升，从2010年的2%左右到2020年的超过50%，而半直驱风电机组的市场占有率则在近几年保持相对稳定的状态，约为25%-30%。此外，随着海上风电的进一步发展，半直驱永磁风力发电机需求量将进一步增加。

（3）变频空调:节能设备占比提高，变频空调产量稳健增长

新政策陆续出台，变频空调渗透率有望延续上升态势。在“碳中和、碳达峰”和节能减排政策背景下，2020年以来，我国开始实施《电动机能效限定值及能效等级》(GB18613-2020)、《房间空气调节器能效限定值及能效等级》(GB21445-2019)等能效标准新规，部分低能效、高耗能的定频空调逐步淘汰退出市场。据华经情报网统计，2023年我国空调、冰箱、洗衣机变频产品销量占比分别为70.31%、39.28%、47.58%，较2020年分别提升18.54pct、9.6pct、8.99pct。伴随政策驱动及居民消费水平的提升，我国变频家电有望加速渗透。

（4）机器人:具身机器人打开永磁材料远期需求空间

多领域技术协同革新驱动下，人形机器人逐步实现产业化落地，成为全球科技领域备受瞩目的前沿方向。据中商产业研究院数据，2024年全球人形机器人市场规模达到约25.62亿元，中国人形机器人市场规模达到约12.54亿元，约占全球市场的一半。中商产业研究院分析师预测，2025 年全球人形机器人市场规模将达到63.39亿元，2030年达到642.22亿元;2025年中国人形机器人市场规模将达到23.98亿元，2030年达到254.04亿元。

9、稀土市场价格走势分析

2013-2016年，稀土价格整体处于低位波动态势。氧化镨钕(轻稀土代表)价格主要在20-35万元/吨区间波动，氧化镝(中重稀土代表)价格则稳定在120-200万元/吨左右。背后的原因在于:供给层面，中国稀土行业虽已启动六大集团重组，但私挖盗采现象仍屡禁不止，供给过剩压力显著;需求层面，传统应用(如荧光粉、玻璃抛光)仍是主力，新能源等领域的高增长需求尚未充分释放。

2017-2020年，稀土价格呈现政策驱动型上涨。受国内环保整顿和“打黑”专项行动影响，非法矿山被关停，稀土供应收缩，推动2017年价格走高。其中，氧化镨钕一度涨至51万元/吨。2018-2020年间，由于风电补贴退坡等导致需求疲软，叠加缅甸矿进口补充供给，价格出现回调，氧化镨钕一度回落至26万元/吨左右。

2021至2022年，全球新能源产业快速发展，成为稀土价格飙升的主要驱动力。特斯拉、比亚迪等车企的电动汽车产销量大幅提升，对永磁电机的需求随之激增;与此同时，风电装机规模持续扩大，共同推动了稀土需求的快速增长。在这一背景下，氧化错钕价格于2022年攀升至每吨110万元的历史最高点，氧化镝价格也突破每吨300万元。尽管当时国内稀土配额增速有限，海外供应也不稳定，但强劲的需求仍是推高价格的核心因素。从全年走势看，稀土价格呈现“冲高回落”特征:2022年初价格指数于2月22日冲至431点的高位，随后因工信部约谈相关企业、引导产品价格回归理性，市场热度有所降温，价格出现回落。

2023年，稀土行业呈现供需再平衡、价格震荡调整的格局。一方面，中国稀土开采总量控制指标同比增加14%，供应紧张局面有所缓和;另一方面，欧美电动汽车需求阶段性放缓等多重因素叠加，推动稀土价格理性回归。至2023年末，氧化镨钕价格跌至约45万元/吨，氧化镝价格回落至266万元/吨附近。

2024-2025年期间，稀土总量控制指标增速回落，需求端保持稳健增长。2024年上半年，氧化错钕价格一度探底至35万元/吨的历史低位，随后行情实现“V型”反转。进

入2025年，受三重因素叠加驱动，价格进入加速上涨通道:一是供给端收紧(国内指标增速下降、缅甸雨季产量下降、美国矿进口中断);二是政策端调控(2025年4月中国对镝、铽等中重稀土实施出口管制，引发海外市场价格飙升);三是需求端回暖(新能源汽车“以旧换新”政策刺激、人形机器人产业化带来的远期需求预期)。

2026年，一季度底部夯实，补库驱动价格反弹，油价上涨强化需求支撑。2026年一季度稀土价格先抑后扬，围绕“回调一寻底一回升”三阶段运行，叠加油价上涨催化，底部支撑夯实:回调阶段，受新能源车、风电需求疲软扰动，氧化错钕价格承压回落至成本线附近;寻底阶段，价格逼近成本后下游磁材厂低位补库，市场于70万元/吨附近完成寻底;回升阶段，国际油价高位运行推动“油转电”加速。2026年4月至5月中旬，稀土价格呈现“冲高一回落一企稳”走势。氧化镨钕价格从4月初约72万元/吨快速升至4月下旬的月内高点82万元/吨。4月下旬至5月上旬，下游采购趋于谨慎，以刚需补货为主，叠加贸易商低价变现，价格出现技术性回调。5月中旬，受供给持续偏紧支撑，氧化镨钕在74-75万元/吨区间企稳。总体而言，本轮行情是成本推升与需求消化之间的再平衡。供给端刚性约束未松，向下调整空间有限，短期预计延续高位震荡。

10、稀土市场核心公司简析

1、中国稀土:中重稀土龙头，中稀集团核心上市平台

中国稀土:中重稀土龙头，中稀集团核心上市平台。中国稀土集团资源科技股份有限公司(简称中国稀土)，前身为山西关铝股份有限公司，于1998年在深交所上市。2011年因连续亏损暂停上市，2012年五矿集团注入稀土资产，公司由电解铝企业转型为稀土企业，并于2013年恢复上市更名为“五矿稀土”。2022年中国稀土资产进一步整合，由中铝集团、中国五矿、赣州市人民政府等进行相关稀土资产的战略性重组，成立中国稀土集团，中国五矿将持有的上市公司股权无偿划转至中国稀土集团，上市公司于2022年10月更名“中国稀土”。目前公司的实控人为中国稀土集团，集团直接和间接合计持有公司28.56%股份。公司主要从事中重稀土矿的开采加工和冶炼分离业务，同时提供相关技术研发与咨询服务。

资源端:现有在产矿山为江华县稀土矿，2024年产量2384吨。2023年10月，公司以14.97亿收购大股东中稀发展所持中稀湖南94.67%股权，实现江华县稀土矿注入。中稀湖南拥有湖南省目前唯一一宗离子型稀土矿采矿权，即江华县稀土矿。根据中稀湖南2024年度储量年报，江华县稀土矿一期采矿权许可范围内现有保有矿石量2,165万吨，保有资源量2.3万吨，2024年矿山产量2,384吨REO，实现满配额生产。此外，公司通过参股华夏纪元(上市公司持有42%，中稀集团持有18%)持有圣功寨稀土矿、肥田稀土矿探矿权。公司计划优先推进圣功寨稀土矿探转采工作，截至2024年，项目《环境影响评价报告》取得了环评标准执行函。

2、北方稀土:背靠包钢，全球最大的轻稀土供应商

北方稀土:全球最大的稀土生产基地，具备稀土产业链完整布局。北方稀土前身为成立于1961年的“8861”稀土实验厂。1997年改制由包钢(集团)公司、嘉鑫有限公司(香港)、包钢综合企业(集团)公司联合发起组建股份制公司，并于当年在上交所上市，成为“中华稀土第一股”。2007年起公司陆续整合北方轻稀土资源，先后整合内蒙古、甘肃等地区稀土企业，逐步成长为全球最大的稀土生产基地。截至2025年中报，包钢集团持有公司38%股权，为公司第一大股东;内蒙古自治区人民政府通过持有包钢集团67.74%股权，为公司实控人。

产业布局:公司产品覆盖稀土全产业链，可生产各类稀土产品11个大类、100余种、上千个规格。公司产品主要分为稀土原料产品、功能材料及终端应用产品。其中，公司稀土原料产品包括稀土盐类、稀土氧化物及稀土金属，是下游稀土功能材料及新材料产品生产加工企业的主要生产原料;稀土功能材料产品包括稀土磁性材料、抛光材料、储氢材料、催化材料等，公司稀土终端应用产品主要为稀土永磁高效节能电机等。

3、 中稀有色:广东稀土资源整合平台，股权划转拉开整合序幕

广东稀土资源整合平台，布局多元有色产业链。广晟有色金属股份有限公司(简称“广晟有色”)由始建于1953年的广东省冶金厅、1983年成立的中国有色金属工业广州公司、以及2002年改制而成的广东省广晟有色金属集团有限公司沿革而来。2009年1月，公司通过借壳“ST兴业聚酯”在上海证券交易所上市。2010年5月，经上交所批准，公司股票更名为广晟有色。业务布局方面，公司形成了稀土、钨、铜硫及贸易等多元板块协同发展的格局。稀土板块方面，公司拥有广东省内全部三本稀土采矿证，控股四家南方离子吸附型稀土矿冶炼分离厂。钨版块，公司控参股广东省内四家钨矿山，其中红岭钨矿探明钨矿资源量6.4万吨，为国内大型露天开采钨矿山。铜硫板块方面，公司参股资源丰富的大宝山矿，拥有华南地区规模最大的铜硫采选场及广东省最大的钨综合回收选厂。

2025年8月，公司股东广东稀土集团拟将其持有的公司6208.53万股(占公司总股本18.45%)股份无偿划转至中国稀土集团。本次无偿划转不会导致公司控股股东及实际控制人发生变更。2025年11月正式更名为中稀有色金属股份有限公司(简称:中稀有色)。此轮股权整合意味着中稀有色更好发挥自身上游稀土资源优势和粵港澳大湾区地域优势，深化品牌效应，提升核心竞争力。

4、盛和资源:稀土混合所有制企业，国内外资源双布局

公司是国内稀土行业独具特色的混合所有制上市公司。盛和资源控股股份有限公司注册地在四川省成都市，2003年在上交所上市，公司的控股股东为中国地质科学院矿产综合利用研究所，实际控制人为财政部，组织形式属于央企子公司。公司主要产品包括稀土精矿、稀土氧化物、稀土化合物、稀土金属、稀土冶金材料、稀土催化材料、锆英砂、钛精矿、金红石等，广泛应用于新能源、新材料、节能环保、航空航天、军工、电子信息等领域。公司经营活动遍及亚洲、美洲、欧洲、澳洲和非洲，具有代表性的国际合作项目包括美国芒廷帕斯稀土矿、坦桑尼亚恩古拉稀土矿、格陵兰科瓦内湾稀土多金属矿等

资源端:内外资源布局两手抓，新收购Peak公司100%股权增厚并表利润。盛和资源致力于构建全球化稀土供应体系，其战略布局涵盖中国四川、江西及美国、澳大利亚等多地资源。公司于2025年启动收购澳大利亚匹克公司(PeakRareEarths)事项，通过新加坡子公司以1.58亿澳元收购其100%股权，核心目标是获取坦桑尼亚Nqual旧a稀土矿。该矿稀土氧化物储量达88.7万吨，品位高达4.8%，预计2026年投产后可年产1.8

万吨稀土精矿，将显著增强公司对中重稀土资源的控制力，强化其全球产业链的原料保障能力。

盛和资源26Q1量价齐升，境内外项目稳步推进。2026年第一季度，盛和资源营业收入实现33.83亿元，同比增长13.07%;归母净利润达3.27亿元，同比提升94.46%。这主要得益于稀土市场行情上行，公司紧抓市场机遇，稀土业务实现量价齐升。公司已完成对江阴加华、淄博加华两家冶炼厂的收购，乐山盛和抛光粉项目也即将投产。海外资源布局取得突破，控股的坦桑尼亚恩古拉稀土矿及扩产中的尼亚提锆钛矿等项目顺利推进。目前，公司掌控的重矿物资源超4236万吨，国内选矿基地年处理能力达200万吨

5、金力永磁:全球领先的高性能稀土永磁材料龙头

公司是全球领先的高性能稀土永磁材料龙头企业，在风力发电、节能变频空调、新能源汽车及汽车零部件等领域龙头地位稳固。金力永磁成立于2008年8月，于2018年、2022年于深交所、港交所上市。截至2026Q1，江西锐德企业管理有限公司等一致行动人合计持有公司28.14%股权。公司是集研发、生产和销售高性能钕铁硼永磁材料、磁组

件于一体的高新技术企业，是新能源和节能环保领域高性能稀土永磁材料的领先供应商。公司产品被广泛应用于新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、机器人及工业伺服电机、3C、节能电梯、轨道交通等领域，并与各领域国内外龙头企业建立了长期稳定的合作关系。

公司长期战略规划清晰，在建项目如期落地，产能规模持续扩大。公司在2025年底如期建成了4万吨/年磁材产能，全年实际产能3.8万吨，产能利用率超90%，同时建成了先进的具身机器人电机转子生产线。公司于2025年1月提出投资建设包头三期“年产2万吨高性能稀土永磁材料绿色智造项目”，并于年内正式开工建设。目前，该项目部分工程主体顺利通过验收，产能将分批逐步释放，预计2027年底公司磁材产能有望达到6万吨/年。此外，公司在具身机器人领域与国际知名科技公司合作，进行具身机器人电机转子研发和产能建设，已有小批量产品交付。公司长期战略规划清晰，规划项目逐步落地，为不断增长的市场需求提供强大的产品交付能力。

6、中科三环:中国稀土磁材行业开创者、引领者

中科三环:中国稀土磁材行业开创者、引领者。公司成立于1999年，由北京三环新材料高技术公司、宁波电子信息集团有限公司、宁波联合集团股份有限公司、美国特瑞达斯公司、台全美国公司、联想集团控股公司六家共同发起设立，2000年于深交所上市。截至2026Q1，公司第一大股东为北京三环控股有限公司，持有公司23.07%股权。创始人王震西院士师从诺贝尔奖获得者、世界著名科学家奈尔教授，归国后探索出并奠定了我国烧结钕铁硼生产工艺路线的基础，开创了中国的钕铁硼产业。凭借近四十年的自主研发与积累，公司已逐步成长为全球稀土磁材行业的世界优质供应商。

截至2024年底，公司烧结钕铁硼产能为25000吨，粘结钕铁硼产能1500吨。目前公司下纳四家烧结钕铁硼永磁体生产企业一-宁波科宁达、天津三环乐喜、北京三环瓦克华和赣州三环，参股两家烧结钕铁硼永磁材料生产企业一-肇庆三环京粤、博迈立铖科环磁材。近年来，公司成功布局金属注射成型方式制备的铁基软磁材料、兼具高磁导率和高饱和磁感应强度的非晶、纳米晶软磁材料，传统软磁铁氧体材料等，产品结构更加完整，可为客户提供“一站式磁性材料解决方案”。