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 瓶装饮料→现制茶饮果汁→现制饮料咖啡→现制纯正咖啡，茶饮行业需求变迁存在一个渐进的过程。现制茶饮果汁/饮料咖啡/咖啡都属于现制饮品范畴，在新兴消费需求的助推下，我国正处于现制饮品逐步替代传统瓶装饮料的时代大势。细分来看，现制饮品赛道内部也存在渐进关系，现制茶饮在前，现磨咖啡紧随其后，在消费习惯逐步培养后，最终有望集体步入现制纯正咖啡。目前我国正处于现制茶饮果汁向现制饮料化咖啡迈进的时代大势。

 我国已迈入新茶饮时代。现制茶饮赛道共历经3轮主要的供给升级，分别是1990-1995年的粉末冲调时代，1996-2015年的传统连锁时代，以及2016年至今的新茶饮时代。新茶饮不仅是原料从粉末到真茶真奶的产品升级，更是对品牌建设、渠道管理多维度的一次全方位的升级。若进行赛道细分，我们可将现制饮品赛道细分为现制茶饮以及现磨咖啡2条主要赛道。过渡产品现制饮料化咖啡产品，现阶段主要由现制咖啡门店提供。

 我国现制饮品行业规模5100+亿元，2018-2023年CAGR达23%。现制饮品是现制茶饮/现磨咖啡/其他现制饮品（现制果饮、冰激淋&酸奶等）的总称，千亿级市场规模且增速仍高。

 细分赛道来看，增速维度，现磨咖啡＞现制茶饮＞其他，2018-2023年现磨咖啡/现制茶饮行业复合增速约36%/19%。规模维度，现制茶饮＞现磨咖啡＞其他，2023年现制茶饮/现磨咖啡市场规模约2500+/1700+亿元。

 2023年我国现制茶饮行业规模2500+亿元，是现制饮品中占比最大的细分赛道，2023年占比约50%。以终端零售额计，现制茶饮是中国现制饮品市场中最大的细分品类，2023年占中国现制饮品市场规模约50%。中国现制茶饮市场的规模预计将从2023年的2,585亿元增长到2028年的5,732亿元，复合年增长率达到17%。2023年，中国人均现制茶饮年消费量约为11杯，预计到2028年将达到约26杯。

 分城市线级看，三线及以下城市增速最快，2018-2023年CAGR超30%。以终端零售额计，三线及以下城市现制茶饮市场规模预计将以23%的复合年增长率从2023年的960亿元增长至2028年的2,682亿元，在所有城市线级中增速最快，于2028年占中国现制茶饮店总体市场规模的51.6%。

 2023年现磨咖啡行业规模1700+亿元，是现制饮品中增速最快的细分赛道，2018-2023年CAGR近36%。现磨咖啡是我国现制饮品市场中增速最快的细分品类，2018年至2023年的复合年增长率近36%，预计2023年至2028年的复合年增长率为20%。以终端零售额计，中国现磨咖啡市场的规模预计将从2023年的1,721亿元增长到2028年的4,242亿元。2023年，中国人均现磨咖啡年消费量约为6杯，预计到2028年将达到约13杯。

 分城市线级看，一线/新一线城市仍是主力军，规模占比约25%/30%，2018-2023年CAGR均超35%。以终端零售额计，一线/新一线城市现磨咖啡市场规模预计将以18%/19%的复合年增长率从2023年的409/491亿元增长至2028年的948/1,182亿元。考虑当前规模绝对值低，高线城市增速仍高，且后续低线城市存在持续渗透的潜力，现磨咖啡市场高增速有望长期持续。

 国内：横向对比，我国人均现制饮品年消费量仍有8倍及以上空间。2023年，我国现制饮品消费量在饮用水分摄入总量中的占比均不足2%，显著低于美国/欧盟及英国/日本等发达市场13%以上的占比水平；2023年，我国人均现制饮品年消费量为22杯，而上述发达市场均超过170余杯，仍有约8倍及以上空间。

 海外：横向对比，东南亚现制饮品人均杯量仍有10倍及以上空间，当前部分头部品牌已有布局。2023年，东南亚现制饮品消费量在饮用水分摄入总量中的占比约1.3%，对标发达国家，仍有10倍及以上空间，人均现制饮品年消费量也同样如此。当前，蜜雪冰城已于东南亚开设4762家门店、瑞幸已于新加坡开设47家门店。

 2018-2023年我国现制饮品CAGR约23%，结合当前趋势及未来空间，我们预计未来仍将延续双位数增速。现制饮品在我国饮料市场中占比逐年提升，已从2018年的21%提升至2023年的36%，我们预计伴随国民对更优的物质生活的向往，该趋势仍将持续。基于当前市场趋势及多维度因素综合考量，我们预计我国的现制饮品行业仍将保持双位数增速，至2028年，该市场规模有望进一步扩张至11000+亿元。东南亚市场当前形势与我国类似，预计也将延续双位数增长。

 价位带更低的平价市场将成为增速的主要驱动力。一方面在当前消费结构优化调整的背景下，极致性价比是大势所趋，截至2024年8月全国茶饮门店人均消费价位<20元占比83.6%，全国咖饮门店人均消费价位<20元占比23.2%；另一方面，伴随当前门店下沉，平价品牌相较高价品牌有着更广阔的群众基础