青海盐湖工业股份有限公司位于 青海省 格尔木市 依托 优质 的察尔汗盐湖资源， 公司聚焦 钾、锂主业， 打造 国内 钾肥、碳酸锂双龙头。 氯化钾方面，目前 公司氯化钾产能 达到 500万吨 /年 产能规模 位居国内第一 全国市场钾肥占有率达 30%以上，国产钾肥市场占有率达 60%以上 。 碳酸锂方面， 子公司蓝科锂业 现有 碳酸锂 3万吨 /年， 属于 国内最大盐湖卤水提锂产能规模 盐湖股份 新建 4万吨 /年基础锂盐一体化项目 预计 2024年底投产 同时推进 与比亚迪合作的 3万吨碳酸锂 项目，远期碳酸锂产能 有望达到 10万吨 /年 。

新公司法下资本公积弥补亏损后公司分红潜力雄厚，中国五矿入主打造世界级盐湖。 新公司法于 2024年 7月 1日起施行，规定公积金可以用于弥补公司的亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司注册资本。 受此前剥离亏损资产影响，截至 2024三季报，公司 期末未分配利润 119.20亿元 、资本公积金 407.61亿元对应 资本公积金弥补后的期末未分配利润为 288.4亿元，分红潜力雄厚。 此外，2025年 1月 15日，公司公告 控股股东股份协议转让过户完成 中国盐湖 工业 成为公司的控股股东，中国五矿成为公司实际控制人 中国五矿系国务院国资委监管的中央企业， 海外矿产投资开发及运营管理经验丰富， 我们看好双方 共建世界级盐湖产业基地、打造世界级盐湖产业集团 助力公司 全面迈向 高质量发展。

及时剥离镁板块和化工项目 等 亏损资产， 聚焦 优质“钾 +锂”业务 再启航 。公司 前身青海钾肥厂始建于 1982年，是由原青海省察尔汗钾肥厂（ 1958年成立）与原化工部格尔木钾矿筹建处合并而成的。 1996年 7月， 青海钾肥厂整体改组为青海盐湖工业集团有限公司（简称“盐湖 工业 集团”）。 1997年， 盐湖集团以其全部氯化钾生产车间的经营性净资产为改组主体，联合北京华北电力实业总公司等六家发起人，以社会募集方式组建青海盐湖钾肥股份有限公司（简称“盐湖钾肥”）在深交所登陆资本市场， 此后不断加力 扩张氯化钾产能。 2011年 3月， 盐湖钾肥完成对盐湖工业集团的吸收合并并更名为盐湖股份，同时承接了盐湖工业集团的6大资源综合开发项目 。 2017年， 公司氯化钾 设计 产能达到 500万吨 /年 ，并 与比亚迪等公司成立共同子公司盐湖比亚迪开发 3万吨电池级碳酸锂项目 。 2019 年，公司通过司法重整剥离 子公司 盐湖镁业、海纳化工等亏损板块 ，导致 2017 2019年 连续三个会计年度经审计的净利润为负值，公司股票 2020年 5月 22日起暂停上市。 2020年 公司 实现归母净利润 20.4 亿元，符合申请恢复上市的条件 2021年 8月 10日 在上交所恢复上市。 之后， 公司 聚焦 钾 、 锂主业， 于 2023年 1月完成对文通 盐桥钾资源的整合 同年 开工建设 4万吨 /年基础锂盐一体化项目。

1、盐湖股份：国产钾肥龙头，资源、规模、技术优势兼备

盐湖股份在钾盐资源、产能规模、生产技术方面优势明显。

（1）察尔汗盐湖资源丰富：公司地处察尔汗盐湖，察尔汗盐湖是一个以钾为主、固液并存的大型钾镁盐矿床，总面积5,856 平方公里，其氯化钾、氯化镁、氯化锂、氯化钠等储量均居全国首位，公司拥有其中约3,700 平方公里的采矿权。除了对盐湖中钾、镁、锂、钠等资源规模化开发利用外，公司还积极探索硼、溴、铷、铯等稀有元素的开发潜力，为盐湖股份从传统提钾转向提锂等新能源、新材料战略型新兴产业提供了广阔的发展空间。

（2）公司钾肥生产工艺先进：公司钾肥生产主要涉及筛分、浓缩、浮选、结晶、固液分离等环节。在钾肥生产方面，公司目前拥有反浮选-冷结晶氯化钾生产技术、固体钾矿的浸泡式溶解转化技术、热溶-真空结晶法精制氯化钾技术、冷结晶-正浮选氯化钾生产技术、冷分解-正浮选氯化钾生产技术5 种技术工艺，是目前世界上唯一掌握所有氯化钾加工技术的企业，能够根据原材料不同，采用不同工艺生产不同品位的氯化钾，真正做到将盐湖资源充分利用。

（3 ）公司 氯化钾产销规模位居国内第一： 公司氯化钾设计产能 500万吨 /年，是国内最大的氯化钾生产企业，销售模式包括直供、合营、代理等多种模式，公司钾肥的产销量、 单位成本及产品盈利能力相较同行企业具有 明显 优势 。

2016 2022年，公司单位成本保持在 730元 /吨以下； 2023年、 2024上半年公司单位成本上升至 1000元 /吨以上，主要是公司 申请采矿许可证变更暨缴纳采矿权出让收益 造成成本提升，公司合计 应缴采矿权出让收益总额为 189,683.28万元 在2023 2037年共分 15期缴清， 其中 2023年缴纳 18,968.4万元 2024年 2037年期间，每年 9月 30日前 需 缴纳 12,193.92万元。 目前公司钾资源按照氯化钾营业收入的 8%缴纳资源税，预计后续对氯化钾营业成本影响有限且相对平稳。

2、 盐湖股份：盐湖锂资源丰富、吸附+膜法提锂技术先进，打造低成本核心优势

盐湖股份依托察尔汗盐湖丰富的锂资源储备，持续加码盐湖提锂项目，控股子公司蓝科锂业现有碳酸锂产能3 万吨/年，伴随公司新建4 万吨基础锂盐项目建成投产，公司在盐湖提锂领域的龙头地位进一步突显。具体来看：

（1）公司吸附+膜法提锂技术先进：针对盐湖卤水锂资源的赋存状态和特征，盐湖提锂技术分为高镁锂比盐湖提锂技术和低镁锂比盐湖提锂技术。中国低镁锂比盐湖所占比例少（镁锂比低于8），大部分盐湖为高镁锂比盐湖，青海盐湖卤水锂具有资源总量丰富、锂含量低、镁锂比高等特点，且卤水中伴生硼、钾、镁、钠等众多元素，工业化及具有应用前景的盐湖提锂工艺有沉淀法、吸附法、膜法、溶剂萃取法等。

蓝科锂业早期1 万吨/年碳酸锂项目自2010 年引进俄罗斯吸附法卤水提锂技术，之后通过多年的工艺优化和创新，公司成功研发出了一整套集吸附提锂、膜分离浓缩技术耦合为一体的工业化示范装置，成功突破了从超高镁锂比低锂型卤水中提取锂盐的技术难题，该项技术荣获2019 年中国石油和化学工业联合会科学技术进步一等奖，并被认定为国际领先科技成果。公司碳酸锂的基本工艺流程为：老卤进入吸附塔进行吸附（铝系吸附剂，吸附剂技术为公司生产碳酸锂核心专利技术，年损耗控制在 10%以内），将反洗后得到的氯化锂溶液通过纳滤膜除去钙、镁等杂质，通过反渗透膜去除氯化锂溶液中多余水分，对氯化锂溶液进行浓缩，经蒸发再次浓缩，进入沉锂端同碳酸钠进行反应，得到碳酸锂，经干燥包装后就是碳酸锂成品。

（2）公司提钾后的老卤水资源丰富：公司使用钾肥分公司提钾后老卤水生产碳酸锂产品，公司钾肥生产每年按产量500 万吨测算，每年排放老卤量约有2 亿立方米/年，其锂离子的浓度在200-250 毫克左右，即每年排放的老卤中锂资源折合氯化锂为20-30 万吨，该原料液为锂产业发展提供了可靠的资源保障。

（3 ）公司 资源 +技术打造 碳酸锂 低成本核心竞争优势 依托察尔汗盐湖丰富的锂资源及公司工业园区的公共设施，公司吸附提锂技术生产碳酸锂的成本相较同行具有相对优势，也适合锂产业大规模布局。