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1、金山办公：办公场景或是Agent关键入口，公司具有流量优势
基于AI AGENT（人工智能体）范式驱动WPS AI伴写功能，具体有四大特色：全文补全功能、多种内容生成、不同身份与文风的切换、古诗词内容补全。更新后的WPS AI伴写支持添加包括云文档、网页等参考资料，用户完成标题后只需0.5秒就能理解用户意图并续写内容。
办公是用户日常工作高频覆盖的场景，具有使用时间长、调用功能多的特点，或是Agent关键入口。金山办公是国产办公软件龙头，具有庞大的用户基数，占据入口和流量优势，有望成为办公智能体的主要标杆。
截至2024年9月30日，公司主要产品月活设备数6.18亿，其中WPS Office PC版月活设备数2.77亿，移动版月活设备数3.38亿。
2、科大讯飞：讯飞星火4.0Turbo正式发布，AI Agent应用矩阵持续扩充
讯飞星火4.0Turbo大模型重磅发布，同步首发星火多语言大模型。公司正式发布讯飞星火4.0Turbo大模型，核心能力全面超过GPT-4Turbo，且在数学能力、代码能力上超过了GPT-4o。在多语种、多语言能力方面，公司正式首发星火多语言大模型，除中英文外可支持法语、西语、德语等8个语种，并且首次实现全国地级市方言全覆盖，含全国288个地市的202种方言。
垂类行业应用矩阵持续拓展，Agent应用有望深度赋能教育、医疗等场景。公司面向教育、医疗、司法、政务服务等多个行业场景发布最新产品应用——教育：发布基于“问题链”的高中数学智能教师系统；医疗：发布讯飞星火医疗大模型2.0，并且发布基于星火医学影像大模型打造的智能医学影像助手，可帮助影像技师快速评估图像质量并纠正检查问题；政务：政务大模型可全面覆盖4500+种标准化事项和60+种材料，并首发搭载政务大模型的“星火智办”一体机。
“飞星二号”正式启动，公司有望引领全国产算力平台发展。自2023年10月首个国产万卡算力集群“飞星一号”平台上线以来，星火大模型持续引领全国产算力平台发展，模型训练适配优化平台耗时从90天缩减到15天，新增30多项框架和平台特性。此次，公司宣布与华为、合肥市大数据资产运营有限公司三方联合打造的国产超大规模智算平台“飞星二号”正式启动，未来有望推动新模型新算法的持续适配和智算集群规模的再次跃迁。
地区政策持续推动AI+教育建设，公司有望深度受益打开成长空间。北京市教委等4部门发布《北京市教育领域人工智能应用工作方案》，提出至2025年，打造100所人工智能应用场景标杆学校；到2027年，产生数个符合中国教育特点、在技术创新上居于国际前列的人工智能教育行业大模型。未来AI有望在学生学习发展、教学方式变革、学生身心健康、家校协同、教育治理模式创新等领域发挥重要作用。公司作为国内AI大模型龙头厂商，基于在智慧教育领域的生态深耕以及大模型在G、B、C三端的全面布局，有望率先受益于政策推动，实现业务加速成长。
3、彩讯股份：信创邮箱领先企业，AI全栈布局拓展价值边界
国产邮箱领军企业，AI全栈布局打开想象空间。公司以手机邮箱起家，逐步发展为产业互联网技术及服务供应商，打造协同办公、智慧渠道、云和大数据三大产品线，实现从算力到应用的AI业务全栈布局，拓展公司业务边界。公司背靠中国移动积极拓展下游，与多家行业头部客户紧密合作，确立了行业内的
竞争地位。公司股权结构相对集中，股权激励充分，高度绑定核心骨干人员。公司打造的“双中台”体系筑牢技术壁垒，开发Rich AI超级工厂实现AI业务全栈布局。公司2024年单三季度业绩表现良好。公司2024年前三季度控费效果明显，盈利能力有望进一步提升。
邮箱为基打造协同办公产品优势，数字员工有望带来新增量。协同办公平台作为办公管理系统的重要组成部分，信创渗透程度较深。邮箱系统作为企业信息化管理的重要一环，借信创之势逐渐释放国产化替换需求。公司基于信创邮箱打造完备的协同办公产品线，客户拓展成效明显。公司RichMail系统拥有国产自主知识产权，已实现全栈信创兼容。公司智能邮箱深度融合AI能力，同时发力B/C端，未来随其集成更多AI能力并逐渐实现规模商用，有望成为公司协同办公业务的重要驱动力。此外，公司基于对行业大势的判断，在数字员工方面深度布局，有望进一步打开协同办公业务增量市场。
智慧渠道凝聚亿级用户运营能力，5G+AI打开成长空间。公司智慧渠道系列产品丰富，携手中国移动沉淀了亿级用户运营能力。公司签约华为，构建完善的鸿蒙App开发集成框架，深度融入鸿蒙生态。公司作为5G消息平台行业重要服务提供商和规则制定积极参与者，积极把握5G新通话发展趋势，深耕运营商并积极拓展下游。在数字人领域，公司孵化众多商用数字人产品，打开5G时代通话领域的“数字生活入口”。此外，公司推出国内首个图生音乐AI应用“彩铃图歌乐”，B端赋能运营商业务，C端打开想象空间。公司智慧渠道业务持续增长，5G+AI有望打开成长空间。
背靠“移动云”发力国资云，布局智算基础设施拓展业务边界。三大运营商共同发力推动国资云快速发展，移动云稳居第一梯队。公司云和大数据业务深耕“移动云”生态，作为移动云等电信运营商国资云的核心供应商，公司在B端和C端不断扩展云业务范围，承接多项运营商等领域的国资云建设项目。公司与中国移动在个人云盘领域密切合作，相关产品结合AI能力不断迭代升级，有望为公司云和大数据业务带来持续增量。此外，公司基于Rich AI Cloud发力智算基础设施，已可提供万卡集群管理的解决方案，云和大数据产品将逐渐向智算领域延伸。
4、焦点科技：跨境B2B电商头部企业，AI Agent打开成长空间
外贸市场持续走高，B2B跨境市场空间广阔。根据海关总署，2024年前11个月，我国货物贸易出口总值达23.04万亿元，同比增长6.7%。其中东盟、“一带一路”沿线国家等贡献增长动能，占我国进出口贸易总额比例持续提升，因此相关人士认为后续美国关税等政策对我国出口及公司经营影响相对有限。向后展望，我国政策支持跨境贸易发展，跨境B2B外贸市场空间广阔。
跨境B2B平台头部企业，中国制造网维持稳健增长趋势。焦点科技成立于1996年，成立之初即瞄准跨境B2B电商业务，于1998年注册Made-in-China.com，至今已深耕跨境B2B领域二十余年。目前，公司中国制造网会员数量以及ARPPU均维持健康增长趋势，截至24Q3，公司合同负债与其他非流动负债合计达10.28亿元，同比增长20%，中国制造网收入增速有望逐步触底回升。此外，公司亦推动配套服务发展，形成了以领动建站、孚盟CRM、企业培训为主的“X业务”和以交易、收款、物流等服务为主的国际贸易服务生态链，打造完整的跨境贸易服务体系。
AI布局持续深化，看好AI麦可以及买家侧AI工具变现空间。公司AI应用持续迭代，推出FocusAIM平台，内含四款跨境贸易AI产品：AI麦可、MoliAI、SourcingAI以及Mentrac。目前，AI麦可已迭代至4.0版本，较3.0版本进一步强化了其作为AI Agent的角色，能够自动规划和执行整个外贸工作流，并具备自主学习知识库的能力，测算其中长期市场空间有望达数十亿元。此外，公司推出的SourcingAI以及Mentrac等站外AI工具有望逐步打开海外买家侧以及供应商变现空间，进一步提升公司商业化潜力。
5、泛微网络：AI 应用逐步繁荣，协同办公龙头有望受益
DeepSeek等国产模型性能显著突破，AI应用有望逐步迎来繁荣。DeepSeek发布大模型Deep Seek-v3和R1，前者在大模型主流榜单的开源模型中位列榜首，并与世界上最先进的闭源模型不分伯仲；后者性能对标OpenAI的o1正式版，在数学、代码和自然语言推理等任务上表现卓越。以上两个模型均通过算法和架构的创新，大幅降低了训练成本和推理成本，为AI技术的普及与创新作出了卓越的贡献。此外，阿里通义千问的Qwen2.5-Max，月之暗面的k1.5多模态思考模型也实现了较好的性能，国内大模型公司在性能和推理成本上竞争力日益突出，为国内AI应用的落地打下了良好基础，2025年有望看到AI应用的繁荣。
协同办公是“AI+工作流”和“AI+知识库”应用的典型场景之一。泛微网络是国内领先的协同办公软件厂商，目前覆盖87个行业、超过8万多家客户。协同办公软件覆盖企业与组织全体员工，并连接组织内的人、财、物、信息等资源， 通过与AI结合，可以降低用户对系统的学习成本，在办公过程中明显简化大量人工操作，大幅优化和改善使用体验和使用效率，因此，协同办公是“AI+知识库”和 “AI+工作流”落地的典型场景。
泛微网络数智大脑Xiaoe.AI 已正式推出并在部分客户与场景落地。2024年12月5日，公司正式发布泛微·数智大脑Xiaoe.AI，该平台采用了大模型+小模型+智能体的技术架构，利用大模型的通用推理能力、小模型的转项任务能力，加上数据后形成了各类智能体应用服务，实现包括AI问答、AI搜索、AI 采集、AI审批、AI摘要等在内的各项功能，帮助“市场、销售、合同、采购、项目、客服、人事、资产、财务、档案”等各种业务场景的智能化改造。据介绍，Xiaoe.AI 已经为西安建筑科技大学、上海建工、雅戈尔、艾比森光电、爱美客、东芯半导体等组织提供了智能化服务，提升组织运营效率。
6、同花顺：广告收入弹性高于市 场，AI 赋能产品竞争力提升
公司业绩显著改善，广告收入高增为主要驱动。2024年，同花顺实现营业收入、归母净利润分别为 41.9、18.2亿元，同比分别+17.5%、+30.0%，加权ROE为24.8%，同比+4.6pct，Q4单季归母净利润为 11.7亿，同比+85.5%；分业务来看，2024年公司实现增值电信、广告、软件、基金代销收入分别为 16.2、20.2、3.6、1.9亿元，同比分别+5.7%、+49.0%、-18.6%、-20.5%，贡献收入比重分别为38.6%、48.4%、8.5%、4.5%，广告收入高增，为业绩的主要驱动，软件及基金代销有所承压。
收入端，广告收入弹性高于市场，产品竞争力提升。截至2024年末，公司APP月活数为3627万人，同比+18.9%，测算市场份额为21.2%，同比-0.29pct，公司平台流量随市场回升，龙头优势稳固；2024年市场日均成交额同比+21.2%至1.06万亿元，公司广告收入增速显著高于市场，预计公司作为龙头流量平台，议价能力有所提升，且公司产品与大模型技术深度融合，产品竞争力得到提高；公司软件销售及维护收入同比-18.6%至3.6亿元，主要由于券商信创升级逐渐完成，相应的业务需求减少所致。
成本端，放缓研发投入，盈利能力改善。2024年，公司管理、销售、研发费用分别为2.2、5.9、11.9 亿元，同比分别+8.3%、+19.1%、+1.2%，对应费用率为5.3%、14.1%、28.5%，同比分别-0.4、+0.2、-4.6pct，公司成本控制良好，放缓研发费用投入推动盈利能力改善，2024年公司净利率43.5%，同比+4.2pct。
公司智能产品全面升级，推动前沿大模型技术应用。问财投资助手升级为原生AI对话产品，融合多模态大模型技术，实现更自然、精准的交互；同创智能体平台集成大模型、低代码和实时金融数据，助力上百家金融机构共建超5000个智能体，日均调用量超300万次；金融数据终端构建智能化产品矩阵，
AIFinD飞研优化写作与分析能力，“产业智绘”平台提供全景产业链研究；HiPilot智能编码助手增强跨文件、跨项目的代码理解与生成能力，新增慢思考问答、代码可视化、测试套件生成等功能，已为数千名开发人员生成超百万行代码。
7、致远互联：短期业绩承压，长期看好AI Agent和行业信创机遇
短期业绩承压，主要系三大因素变化影响。根据《北京致远互联软件股份有限公司2024年年度业绩预告》披露的相关信息，公司2024年度预计亏损将进一步扩大，主要系三个方面的变化所致。一是营业收入不达预期，从短期看，受客户结构、客户需求及项目周期等因素变化的影响，公司的营业收入当期未达预期，预计实现营业收入同比下降。二是期间费用上升，主要是报告期内人员优化导致离职补偿当期一次性支出，以及公司持续引入优秀人才和加强人员能力提升所致。三是资产减值损失的计提，基于谨慎性原则，结合市场情况判断和会计准则要求，按照公司的会计政策拟计提的信用减值损失较上年同期增加。此外，非经营性损益也对业绩造成了影响，2024年公司符合损益确认条件的政府补助低于上年同期。
长期看好AI Agent和行业信创的发展机遇。尽管公司短期内业绩承压，但从长期看整体趋势正在转好，并对AI和行业信创的未来发展机遇保持乐观。经营方面，业绩预告披露2024年公司在手订单同比增长10%-15%，合同负债同比增长10%-15%，项目回款率保持稳定增长，经营活动产生的现金流量净额较去年同期有所改善；2024年全年合同签约金额同比保持稳定增长，企业端客户合同签约金额同比增长，百万级以上合同签约金额增长约15%。研发方面，公司积极投入研发新一代技术平台及产品，并加力AIGC在组织级办公软件应用的研发投入；截止2024年上半年，公司研发支出总额占营业收入的比例已接近30%，同比提高了近5个百分点。
在AI方面，致远互联坚持以AI Agent推动协同运营管理的高效化、智能化和数字化。据业绩预告披露，2024年公司发布了五大类AI产品和服务，包括知识服务类、内容创作类、数据分析类、流程自动化类和对话服务类，以及AI原生应用。报告期内公司AI Agent关联合同（含AI Agent功能的合同）金额约2500万元，AI相关产品已逐步实现订单转化。
在行业信创方面，公司聚焦突破央国企等头部客户，制定了“新质计划”，该部分市场占有率提升较快，2024年行业信创合同签约金额增长超70%，签约了中国中车、中国中铁、中国建筑、中国通号、中国南水北调、中国林业、中国出版等重点客户